全球小麦市场一周展望：黑海冲突提振风险升水，关注北半球收获前景

　　外媒6月8日消息：截至2025年6月6日当周，全球小麦市场价格上涨，主要因为俄罗斯和乌克兰两大主要出口国的冲突升级，令人担忧黑海供应中断；美国大平原降雨可能耽搁冬小麦收获，中国部分产区持续干旱，也提供额外支撑。不过北半球小麦收获即将全面展开，出口竞争激烈，继续制约小麦上涨空间。
　　周五(6月6日)，芝加哥期货交易所（CBOT）7月软红冬小麦期约报收5.5475美元/蒲，比一周前上涨3.9%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）7月硬红冬小麦期货报5.4925美元/蒲，上涨3.0%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）7月硬红春小麦期货报6.3525美元/蒲，上涨1.6%。泛欧交易所9月小麦价格为204.75欧元/吨，上涨2.0%。阿根廷上河小麦报价233美元/吨，上涨0.9%。ICE美元指数报收99.142点，比一周前下跌0.1%。
　　从美国冬小麦产区看，南部平原和南部中西部地区的持续强降雨对冬小麦作物构成挑战，可能减缓作物发育并延迟收割，甚至可能导致局部洪涝和病害问题。尽管本周冬小麦优良率提高到52%，创2019年以来最高水平，但局部强降雨仍是隐忧。春小麦播种接近完成，优良率也有所提高，但仍处于近十年来的次低水平。
　　就出口而言，本周美国小麦出口销售量位于预期低端。2024/25年度小麦出口销售量小幅下滑，但仍高于去年同期。2025/26年度新作出口销售量已达到1.96亿蒲，创下十多年来的最高水平，这为新作销售前景奠定基础。截至4月份，2024/25年度头11个月的美国小麦出口量达到7.38亿蒲，相比美国农业部预测的年度8.20亿蒲，5月份还需要再出口8200万蒲。
　　从国际市场动态来看，地缘政治紧张局势是本周小麦市场的主要驱动因素。俄罗斯对乌克兰的报复性导弹袭击加剧了黑海地区谷物供应中断的担忧，推高了国际小麦价格。然而，澳大利亚农业部预测其2025年小麦产量将下降10%至3060万吨，略低于美国农业部预测的3100万吨，这可能会进一步影响全球供应。乌克兰农业部长表示，2025年乌克兰小麦产量可能降至2000万-2200万吨，低于去年的2340万吨，这将对全球小麦供应造成显著影响。
　　从进口国来看，埃及新的谷物采购机构MMSD表示已与法国和罗马尼亚建立合作关系，以多元化其小麦进口来源，避免过度依赖俄罗斯和乌克兰，从而降低地缘政治风险。亚洲方面，中国华北平原和黄河流域的干旱持续威胁着小麦生产，尽管目前尚未导致进口量激增。美国农业部5月份预测中国小麦产量将达到创纪录的1.42亿吨，单产超过每公顷6吨；若单产下降5%，产量将减少700万吨，显示出干旱的潜在冲击。
　　从头号出口国俄罗斯来看，俄罗斯农业部已将其出口税削减25%至每吨1023卢布，有效期至6月10日，可能刺激短期出口。但是IKAR报告称，俄罗斯小麦出口价格稳定在每吨225美元，并预计6月出口量将降至120万吨，低于5月份的210万吨，表明其出口面临季节性放缓。
　　从宏观经济以及基金动向来看，地缘政治事件（如美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的通话，以及普京要求对乌克兰近期袭击做出回应的表态）持续影响市场情绪，加剧了波动性。基金本周继续平仓其创纪录的空头，为价格上涨提供了额外的动力。
　　展望下周，小麦市场将密切关注美国农业部即将于6月12日发布的供需报告，特别是对美国小麦产量（包括冬小麦和春小麦）以及全球供需平衡的最新预测。地缘政治局势的进一步演变，特别是俄乌冲突对黑海地区供应的影响，以及主要生产国（如中国）的天气状况，都将是影响小麦价格走势的关键因素。市场将继续评估供需基本面的变化，并对这些因素做出反应。
　　相关信息
　　美国冬小麦和春小麦状况改善，冬小麦收获开始
　　美国农业部作物进展周报显示，截至6月1日（周日），冬小麦评级优良的比例为52%，较一周前高出2个百分点，高于去年同期的49%，也高于分析师预期的50%，为2020年以来同期最高纪录。美国冬小麦抽穗率83%，五年均值79%。本周首次发布的冬小麦收获进度为3%，和五年均值持平，低于去年同期的5%。
　　就春小麦而言，截至6月1日，美国春小麦播种进度为95%，一周前87%,去年同期93%，明显领先五年同期均值90%。出苗率为73%，一周前60%，上年同期76%，五年均值69%。春小麦优良率为50%，上周45%，去年同期74%。分析师预期为47%。
　　干旱监测报告显示，截至6月3日，冬小麦处于干旱区的比例为12%，一周前16%，去年同期21%。春小麦处于干旱区的比例为19%，一周前29%，上年同期为3%。
　　美国全国海洋及大气管理局（NOAA）的未来三天降雨云图显示，6月8日到6月11日，南部平原将出现大范围降雨，其中俄克拉荷马州、德克萨斯州和阿肯色州降雨量在1.25英寸到2.50英寸，局部降雨量4英寸，可能不利于当地冬小麦收获。
　　美国新作小麦出口销售已达十多年来同期最高
　　美国农业部出口销售周报显示，截至2025年5月29日当周，美国新作小麦净销量为44.49万吨，与市场预期相符。旧作小麦销售净减少4.91万吨。2024/25年度（6月至5月）迄今美麦销售总量为2128.7万吨，同比增长14.18%，美国农业部预测全年增长16%。值得注意的是，截至5月29日，美国2025/26年度新麦销售总量已达533.7万吨，创下十多年来的同期最高。
　　从出口报价来看，6月5日，法国小麦的FOB报价为231美元/吨，比一周前上涨4美元；阿根廷上河小麦为233美元/吨，上涨1美元；美国软红冬小麦美湾FOB报价226美元/吨，上涨4美元；美国硬红冬小麦报价为242美元/吨，上涨4美元。
　　干旱可能导致今年中国小麦减产
　　伦敦证券交易所（LESG）农业研究团队称，由于部分产区天气恶劣，2025/26年度中国小麦产量预计为1.417亿吨，较早先预测值调低不足1%。预测范围从1.393亿到1.443亿吨。该机构称，降水不足导致中国小麦减产，但高灌溉能力有助于缓解损失。小麦主产区河南的部分地区过去三个月降水量仅为30毫米，比平均水平低100毫米以上。另外一个小麦主产区山东省大部自5月10日以来降雨量极小，限制了小麦单产潜力。然而，华北平原的高灌溉能力和适中的气温限制了单产损失。此外，北方有利的天气条件抵消了南方的损失，使小麦总产量保持创纪录的高位。预计6月中旬将出现大范围降雨，这对小麦生产帮助不大，但会增加夏季玉米种植的土壤墒情。
　　ABARES：2025/26年度澳大利亚小麦产量将减少10%，但高于历史均值
　　澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）首次预测2025/26年度澳大利亚小麦产量将达到3060万吨，比2024/25年度减少10%，但比10年均值高出11%。大多数地区冬季降雨量达到或超过平均的可能性增加，不过东南部地区开局干旱，且底土墒情有限，降雨能否达到预期对于实现目前的产量预测至关重要。作为参考，美国农业部在5月份供需报告中预计2025/26年度澳大利亚小麦产量为3100万吨，同比减少9.1%。
　　FAO：2025/26年度全球小麦库存或降至四年最低
　　联合国粮农组织（FAO）周五发布的报告显示，2025/26年度全球小麦产量预期值从上个月的7.95亿吨上调至约8亿吨，比上年增加约0.3%。
　　2025/26年度全球小麦期末库存预计降至3.1亿吨，低于2024/25年度预期的3.168亿吨，也将是2021/22年度以来的最低水平，当时的库存为2.907亿吨。
　　FAO表示，小麦期末库存下滑的主要原因是2025/26年度全球小麦用量以及贸易均将高于上一年度。全球小麦消费预计为8.054亿吨，比2024/25年度的7.954亿吨增加1.3%。全球小麦贸易预计为2.006亿吨，比上一年度的1.933亿吨增加3.8%。