【独家】六月玉米是涨是跌？

今日端午，祝大家端午安康，好运接粽而至。转眼五月结束，迎来麦收的六月。回顾五月国内玉米市场仍呈现震荡偏强运行，上旬受四月余温影响延续偏强，并达到相对高位，中下旬偏弱运行，但跌幅不及涨幅，优质玉米价格坚挺。那么六月玉米如何演绎？笔者认为目前玉米具有一定抗跌性，六月玉米或仍维持震荡略强，替代品仍是市场焦点问题。

五月回顾

五月上旬山东深加工企业冲击2500元/吨，晨间车辆一度处于100-200辆。但中旬后，一是东北玉米持续出关补充华北市场，二是中美关系缓和，三是进口玉米拍卖、超期稻谷拍卖传言再起，四是新季小麦整体低开略走低，玉米小麦几乎无价差，小麦饲用量进一步上升，五是中国巴西签署DDGS进口贸易协议，后续巴西DDGS有望到港进入中国。综上市场情绪松动，贸易商出售积极性提高，量增价降，弱势调整。

深加工亏损，部分计划检修

近期玉米价格波动收窄，同时玉米淀粉价格也趋稳，但国内淀粉库存居高不下，部分需求又被木薯淀粉替代，终端采购积极性不高，产品销售缓慢，库存压力较大。受此影响部分深加工企业近期或计划下月停机检修15天左右，未检修企业也有降产情况。当前仅有糖浆处于相对旺季，但对玉米消耗相对偏小。

饲企维持玉米库存，小麦采购蠢蠢欲动

因本年度玉米行情较好，加之饲企上半年大部分时间缺少高性价比的替代品，对玉米采购积极较好，大型饲料企业库存多保持在60天左右，部分更高，且目前生猪养殖有一定利润，生猪存栏量相对处于高位，饲用量有一定保障，不过近期鸡蛋持续走跌，蛋鸡行情不佳。近期豆粕行情不佳，价格处于近几年低位，小麦性价比受到一定影响，不过目前玉米小麦价格几乎无价差，多数饲企仍计划收购部分地头小麦使用，当前主流库存在20-30天。

有哪些变量

当前情绪上维持偏强，市场焦点除替代品外还有本年度玉米紧平衡下可能出现的缺口问题。当前市场反馈来看，渠道库存普遍偏低，这也是信心之一，加之除小麦外，市场暂无其他有效量大的替代品，因此玉米基本面上或暂无转变，玉米也表现出跌不动，偶尔上涨的情况。不过长期上缺口能否体现或也有一些变量。一是本年度小麦饲用量，因多种问题，目前饲企对小麦采购节奏不一，使用比例上也是有较大差异，因此当前饲用量预期不及当年芽麦（注意因小麦表现弱势，这仍是一个变量，后续若玉米采购难度较大，企业可能重新加大采购小麦）二是进口、糙米等转淡且不确定较大，但当前陈粮轮出量高于近两年同期，下半年是否延续大投放量轮出。三是新季玉米生长情况未知，因早前东北玉米春播延后，对后续上市时间有一定隐忧，不过天气多变，后续关键期看市场情况如何。四是需求，今年饲料表现好于深加工，不过市场明面价格多为深加工主导，因产品压力，企业检修期时间是否延长。

综上所述，认为玉米整体仍具有一定上涨空间，但偏向于谨慎看涨，观望后续贸易商出售节奏，小麦饲用，以及供需缺口验证情况。欲了解更多玉米行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。