【独家】利空频传 油脂涨价不易！

本周国内三大油脂行情整体呈区间震荡走势。因市场消息较多，豆、棕油期价波动较大，但仍未离开震荡区间，菜籽油相对坚挺。周内大豆通关进度要好于五月上旬，棕榈油买船陆续到港，菜籽油库存充足背景下，即将步入6月，国内油脂现货价格是涨还是跌呢？以下是笔者简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至5月23日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8087元/吨，其中大连地区约8080元/吨。天津地区约8000元/吨、青岛地区约8040元/吨、张家港地区约8200元/吨、东莞地区约8110元/吨、防城港地区约8180元/吨左右。

美豆新作关注天气

本周CBOT大豆期价主力合约以上涨为主，但幅度有限。周内美豆新作天气以及美总统对外关税态度使得美豆波动较大。新作方面，美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至周日(5月18日），美国大豆播种进度达到66%，较前一周的48%显著提升，高于五年均值53%，但周内有报道称，美国中西部地区部分地区的种植进展缓慢，尤其是东部地区的降雨造成延迟，这一因素为大豆期价提供一定支撑。同时周五美国总统特朗普通过社交媒体再次提出对欧盟进口商品征收50%关税，引发市场担忧欧洲对美国农产品采取报复性措施，促使投资者在长周末前迅速撤资离市。整体来看，阿根廷大豆收割进度加快，大豆收割工作已达74.3%，首季大豆和二季大豆单产高于市场预期。巴西大豆丰产已实现，叠加美总统对外关税政策影响，美豆中长期仍有压力。因阵亡将士纪念日，美国市场将于下周一休市。

周内马棕期价上涨

本周马来西亚棕榈油期价以上涨为主，结束此前跌势。目前产地棕榈油已进入增产周期，限制本期的涨幅。马来西亚棕榈油协会数据显示，5月1-20日期间马来西亚棕榈油蝉联个环比增长3.51%。本周早些时候马来西亚棕榈油理事会（MPOC）曾预测5月到9月期间的棕榈油产量将进一步增长。同时市场传言欧佩克联盟可能在7月份再次大幅增产，原油期货下跌削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，因此棕榈油期价缺乏持续上涨动力，后期关注产地出口以及美生柴政策调整。

油脂基差稳中走跌

本周国内豆油、棕榈油基差稳中走跌、菜籽油基差平稳为主，主要是现货需求不旺，随着大豆通关到厂压榨，豆油库存趋于累库，周内成交多为6-9月份的远月合约。其中东北地区贸易商一豆基差在09+180，与上周相比大幅回落。华北地区贸易商一豆基差09+220、山东地区工厂一豆09+260~300基差跌40、华东地区主流09+380，基差跌40、华南地区主流在09+320~420左右，基差跌30。棕榈油方面，本周棕榈油基差稳中趋弱，月底后将有大量的到船。华北地区贸易商24度棕油停报，6月提货09+650。华东地区基差在09+520稳定、华南24度基差多在09+480，基差跌50。菜油方面，国内现货供给宽松的格局未变，市场逢低少量补充刚需，但中加关系未有实质性的进展，因此货权集中背景下，仍看好远月市场。川渝地区三级菜油基差为09+380左右，基差下跌20，华东地区三级菜油09+200~240之间，基差坚挺、华南广西地区三级菜油现货09+20~50，基差稳定、一级菜籽油基差在05+230~260。

油脂后市展望

综上所述，短期内从外围消息面来看，利多油脂的消息偏少、资金炒作热情逐步消退。国内基本面来看，五月中下旬后大豆已陆续通关到厂，周内工厂大豆压榨量已达到200万吨以上，油脂季节性淡季，刚需为主，使得豆油缺乏利多支撑。产地棕榈油进入增产周期，下月我国将有大量的棕榈油到船，叠加菜籽油自身库存高位，因此不排除油脂现货价格仍有下跌的风险。因此建议主体油脂季节性淡季中，逢回调可少量刚需，关注市场中美关系进展以及外围新消息对期价的指引。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。