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【独家】消息频发,豆油高位注意风控

2022-03-04 10:52:22来源:中国粮油信息网作者:辛显明


春节以来,国内豆类油脂行情大起大落,尤其在俄乌局势升级之后,植物油行情波动更加剧烈,连盘豆油棕榈油期货日内震幅多次超500/吨,给期现货投资者和经销商震荡得直呼疯狂。近期国内豆类油脂价格多跟盘报价,但期盘价格又和消息面炒作连接紧密,频繁的各类热点使得油脂价格上蹿下跳。中国粮油信息网辛显明在此简单聊聊市场炒作题材的变化,以及后市关注。

豆油现货市场参考,截至33日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约12200/吨,大连地区约11950/吨、天津地区约12000/吨、日照地区约12050/吨、广州地区约12640/吨左右,防城港地区约12300/吨左右。


俄乌冲突,连锁反应提振国内油脂

3月1日,乌克兰首都电视台附近出现爆炸,俄乌紧张关系再度加剧,直接刺激次日国际大宗商品价格上涨,俄乌冲突会在多层面对各类商品造成影响。

俄乌局势紧张会推动原油价格走高,且国际能源署同意协调释放6000万桶原油、以及欧佩克联盟计划4月原油产量目标提高40万桶/日,都被市场认为不及预期、杯水车薪,原油价格高涨会带动相关油脂。

黑海地区的葵花籽油产量占全球的60%,出口量占全球的近80%。因俄乌局势导致黑海地区葵花籽油供应中断,买家开始抢购替代油脂,有部分买家关注到了棕榈油。这也推动32日马棕期货涨超7%至纪录高位,并带动内盘油脂。而马来棕榈油产量仍处低位,政府虽称会在三月开放边境引进劳工,但这需要一个过程,对国内来说依然是进口成本高企,订船不多,而国内棕榈油库存紧张,使连棕期货多逼空拉升并支撑其他油脂期价。

另外,巴西大约85%化肥需求依赖进口,而俄罗斯是巴西最大的氮肥、磷肥以及钾肥供应国。如果西方对俄罗斯化肥出口实施制裁,可能导致巴西化肥供应短缺,农业投入成本上涨,从而令巴西农产品出口丧失优势。巴西大豆成本有增长可能,又会提振全球豆价,利多豆类油脂大宗商品价格。

因此,牵一发而动全身,俄乌关系的紧张与否,直接关系着全球大宗商品价格的波动变化,也在原油、马棕、美豆等期货价格上给国内连盘豆油做出指引。32日当天,连盘豆油日内最高11400,历史高点14630;连盘棕榈油日内最高12796,历史高点12992。地缘政治风险下的国内食用油脂一度逼近历史纪录。


消息齐出,油脂高位注意控制风险

3月3日,伊朗石油记者Reza Zandi表示,收到决定性消息称,未来72小时内核协议将在维也纳签署。即使可能需要几天左右的时间,但似乎可以确定的是协议将会达成。

3月3日,拜登政府正在研究放弃生物燃料混合法令是否有助于稳定食品价格。这样一来油脂与原油挂钩的媒介将减少,油脂供应到食用范围也将增加。

3月3日晚间,大商所通知,自39日起结算时起,将棕榈油P2204P2205合约投机交易保证金水平由12%调整为13%豆粕M2205豆油Y2205合约投机交易保证金水平由9%调整为12%

3月4日凌晨,俄乌第二轮谈判结束。俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致,并同意尽快举行第三轮谈判。

一个晚上,宏观面出现多条利空消息。美伊若达成协议,伊朗有增加原油供应的可能。美国若取消生物燃料混掺,会减弱豆油棕榈油需求。大商所将连盘油脂提保,会压制资金参与,在一定程度上也或抑制炒涨现象。俄乌关系缓和,也会缓解全球大宗商品的炒作情绪。


综上所述,在俄乌局势变化不定的情况下,国内豆类油脂价格跟随频繁的消息而剧烈波动。现阶段国外仍是三大变量,俄乌关系、马棕产量、南美天气,直观反映也就是原油、马棕、美豆的期货价格。俄乌正处谈判阶段,关系紧张利好油脂,关系和缓利空油脂;马来政府计划在3月放宽边境引进劳工,不过疫情和水灾能否令劳工顺利就位以提高马棕产量还是未知。南美天气炒作干旱,但力度在逐步下降,有可能转向炒作美豆种植面积。

国内豆油库存偏紧,3月份多地油厂因缺豆而有停机计划,这使得基差有挺价表现。28日下午拍卖12.69万吨豆油反而遭到买家抢拍,现已投放数量无法令供需紧张关系改观,后续关注政府是否有继续出台可以抑制油料价格的手段。另外上下游价格脱节,比如33日午间,华北华东等港口上游厂商10L豆油报价在230/件左右,但当地下游县级市分销商仅能报215/件左右,高买无法高卖,当前行情现货商很难赚钱。

短期国内豆油行情或继续走高位宽幅震荡态势,跟随相关消息面炒作大幅波动,也由于价格已处高位,临近两会,或许会有民生相关政策出现,油脂市场风险较高,现货商仅适合随用随采刚需购销。

3月份关注俄乌关系、南美天气和美豆种植面积炒作、马棕出口和产量数据、美联储加息、国内抛储消息等。

盘面上,短线Y2205合约依托5/10日线震荡,上方无法猜顶,暂看11500/12000压力,上升通道底沿支撑升至10200左右。若上升通道底沿支撑不破,则3月上中旬维持短线偏多思路。3-6月为油脂季节性消费淡季,若二季度能解决俄乌矛盾、马棕产量的问题以增加全球油脂供应,中线趋势有偏空回落可能。

笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

(中国粮油信息网 辛显明)

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