【独家】豆粕要不要抄底？

近日连盘主力合约M2601多次下探后迅速反弹，虽然市场调价行为频繁，但豆粕现货涨跌幅度均以10元/吨为主，多空僵持，整体变动不大。昨日期货点价行为增多，现货市场也趁机补买刚需。后续行情需要关注哪些问题？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至10月22日，国内主要地区油厂平均报价在2940元/吨左右。其中山东地区2950元/吨，华东地区报2860元/吨，大连地区2980元/吨，天津地区2950元/吨，广东地区2900元/吨。

中美会谈

据境外权威媒体报道，中国副总理何立峰和美国财政部长贝森特将于本周五在马来西亚会面，进行新一轮的中美贸易谈判，缓解近期中美的紧张局势，也是为本月底的中美首脑会谈做准备。无论是增加关税还是稀土出口限制等，都是为进一步谈判增加底气和筹码。若会谈不顺利，今年购买美豆的概率将进一步减小，短期国内豆粕行情或能再度上涨，但受市场供应压力影响，预计快速回落后维持震荡行情。若会谈顺利，需关注是否签订大豆购买协议以及最终关税是否更改或取消。情绪上利空，但具体跌幅仍需根据最终结果带来的进口大豆购买力度来判断，利空消化后将再次反弹。因此现货经销商目前逢低维持中性库存即可，过早抄底仍有风险。

国外近况

截至2025年10月16日的一周，美国对中国（大陆地区）装运0吨大豆，作为对比，前一周装运0吨，2024年同期对华装运1,687,127吨大豆。由于美国政府持续停摆，导致美国农业部作物进展报告无法发布。一项调查显示，分析师们平均预期，截至周日（10月19日），美国大豆收割进度达到73%，高于一周前分析师预估的58%。分析师的预测区间从61%到82%。作为对比，去年同期的收获进度为81%，也是14年来最快进度。巴西国家商品供应公司（CONAB）周一发布的作物进展报告称，截止2025年10月18日，巴西2025/26年度大豆播种进度为21.7%，高于一周前的11.1%，也高于去年同期的17.6%，但是低于五年均值27.7%。巴西国家商品供应公司（CONAB）在10月14日首次预测2025/26年度巴西大豆产量将增长3.6%，达到创纪录的1.776亿吨。大豆种植面积将增长3.6%，达到4907万公顷。尽管目前天气适宜，但后续仍需关注，尤其是目前国内对巴西大豆进口依赖程度增大，产区天气对国内行情影响或较大。

国内供需

据市场统计，本周国内主要油厂开机率已稳定至60%以上，部分地区开始出现催提现象，但整体较国庆节前还算宽松。不过榨利不佳甚至亏损逼迫油厂挺价，并导致后续买船进度减慢。豆粕库存受国庆油厂停机及下游补货影响减至100万吨左右，但在油厂恢复高压榨后，或较难继续快速减库。下游养殖大多仍处于亏损状态，因此豆粕采买基本维持刚需，难有备货意愿。经销商普遍反映走货情况一般，若前期持有高价基差合同将更为被动。同时，临近月底，中美会谈的不确定性和国内高开机高压榨的现状不断对市场施压，导致下游采买积极性降低，甚至整体库存有减少的迹象。

综上所述，豆粕现货10月整体仍将延续低位震荡行情。小幅震荡过程中难有较大利润，若价格反弹较多，不建议继续追涨。现货维持刚需，逢低补买即可，等待周五和月末中美会谈结果。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。