【独家】节后小麦还能接着涨吗？

虽然托市收购已然结束，但十一期间小麦价格整体仍呈涨势，最近甚至有面粉厂普麦收购价格涨至1.25元/斤，小麦的反弹速度超出市场预期。一方面，双节假期物流相对紧张；另一方面，各级轮出暂停，叠加贸易商普遍持粮观望，目前小麦市场供应偏紧。那么节后小麦价格还能否延续上涨态势？新季玉米上市量持续增加，小麦会有落价风险吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

基层惜售 粉企提价

节前基层腾仓已基本结束，而尽管近期小麦价格偏强运行为主，但多数库存小麦走货仍不顺价，因此目前贸易商多较为惜售，不少制粉企业也反映基层上量持续偏低，小麦压价空间有限，陆续也有粉企选择提价促量，但需要指出的是，中小粉企开机率短期难有明显起色、原粮库存消耗偏慢，粉企对小麦的整体需求不旺，这点从优质麦库存普遍倒挂中也能得到体现。不过9月29日，河南焦作市级储备竞价销售20年产混合麦5000吨，底价1.25元/斤全部成交，这一价格无疑超出了当地粉企的预料，也一定程度上提振了市场心态。

玉质欠佳 饲麦回暖

受近期阴雨天气影响，目前华北地区先上市的不少玉米都有毒素超标的情况，质量难以达到饲用标准，因此最近饲料企业对小麦需求一般也有所好转，不过随着新季玉米上市地区不断增多，玉米价格整体偏弱，新季玉米质量不稳的问题预计后续也将有所缓解。而受到新粮冲击，玉米、小麦价差很难持续走扩，小麦市场或承压下行。但目前小麦底部价格支撑较强，很多贸易商基本也没有倒挂走货的计划，后续关注新季玉米价格走势和饲企需求。

托市收官 观望后市

根据公开数据显示，截至9月25日，河南全省涉粮企业共收购新产小麦2209.6万吨。其中，市场化收购1372.9 万吨；最低收购价收购836.7万吨。安徽小麦托市收购337万吨。再加上河北、江苏和山东，托市小麦收购总量已经超过1500万吨。托市收购量级尚可，关注后续对小麦市场的深远影响。9月29日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21、22年小麦20291吨，实际成交17024吨，成交率84%，起拍均价2434元/吨，成交均价2435元/吨，溢价1元/吨；9月29日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价采购结果：计划采购25年小麦57吨，实际成交57吨，成交率100%，起拍均价2460元/吨，成交均价2460元/吨，溢价0元/吨。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行，目前来看，小麦持续上涨的动力不足，主要原因还是新季玉米大量上市、价格跌多涨少，一定程度上利空小麦市场，同时目前很多粉企实际需求有限，小麦也还未到传统的涨价节点。不过对后市信心不足的贸易商，其实可以考虑部分出库。而对于选择继续挺价的贸易商来说，笔者也建议应多多关注周边用粮企业需求，适时调整走货计划。

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