美国农业部小麦展望报告——2025年6月

　　摘要：美国小麦出口预计将创五年新高
　　基于出口销售增长和国内供应增加，2025/26年度美国小麦出口上调至8.25亿蒲，较上月调高2500万蒲，创下2020/21年度以来的最高水平。截至5月29日，2025/26年度的出口量为490万吨，创下12年来的同期最高。今年美国小麦供应充足，产量较五年平均水平高出8%，因此小麦期末库存将连续第三年增加。由于供应同比增加且美元走弱，美国小麦价格目前与其他主要出口国相比具有竞争力。然而，由于几个主要竞争对手（尤其是俄罗斯和欧盟）的供应庞大，预计美国出口不会大幅增长。
　　美国国内展望
　　本月对美国小麦供需数据调整的汇总
　　1）2025/26年度美国小麦产量预计为19.21亿蒲，较5月份略微上调11.5万蒲，同比下降3%。美国农业部全国农业统计局(NASS)在6月12日发布的作物产量报告中提供了基于调查的最新2025/26年度美国冬小麦产量预测。冬小麦产量预估与5月份的预测持平，为13.82亿蒲，其中软红冬小麦和白冬小麦产量上调幅度抵消硬红冬小麦产量降幅。冬小麦收获面积保持不变，为2570万英亩，较去年减少1.5%。
　　硬红冬小麦产量预计为7.82亿蒲，较5月份预估下调200万蒲。冬小麦单产不变，其中德克萨斯州、蒙大拿州和华盛顿州的降幅抵消堪萨斯州的增幅。
　　软红冬小麦产量预计为3.45亿蒲，较上月调高70万蒲。白冬小麦产量预计为2.54亿蒲，较上月调高130万蒲。
　　2025/26年度杜伦麦和其他春小麦总产量预计为5.09亿蒲，与上月基本持平。亚利桑那州和加利福尼亚州的杜伦麦产量数据来自6月12日的NASS作物产量报告，其余产量则根据NASS种植面积数据、各州10年平均收获与种植面积比以及各州的长期历史单产趋势计算得出。美国农业部NASS将在7月份作物产量报告中首次发布基于调查的杜伦麦和其他春小麦产量预测。
　　2）2024/25年度所有小麦出口预估不变，仍为8.2亿蒲，各类别小麦的出口数据未做调整。2024年6月至2025年4月，美国小麦出口量达到7.43亿蒲，比去年同期增长15%。美国6月至4月的官方小麦贸易统计数据基于美国商务部人口普查局的数据。根据美国农业部的周度出口销售数据以及周度出口检验数据，2025年5月出口似乎略低于4月份。
　　由于出口销售步伐强劲且美国小麦价格具有竞争力，2025/26年度美国小麦出口上调至8.25亿蒲，较上月调高2500万蒲。
　　3）2024/25年度美国小麦进口预估不变，仍为1.5亿蒲，各类别小麦的进口数据未做调整。2024年6月至2025年4月，美国小麦进口总量为1.38亿蒲，占本年度进口预测的92%，比去年同期增长8%。2025/26年度进口预估不变，仍为1.2亿蒲。
　　4）根据NASS迄今为止公布的价格以及本年度剩余时间小麦期货和现货价格的预期，2024/25年度小麦年度均价预估不变，仍为每蒲5.50美元。美国农业部的数据显示，2025年4月农场价格为每蒲5.61美元，低于2025年3月的每蒲5.71美元。五年均值表明，96%的美国小麦产量在6月至4月期间上市。由于库存下调，2025/26年度小麦农场均价下调0.10美元至5.40美元/蒲。
　　国际展望
　　2025/26年度全球小麦产量预估基本不变
　　2025/26年度全球小麦产量预估基本上与5月份的预测持平，将达到创纪录的8.086亿吨。本月产量调整幅度最大的国家是欧盟，原因是迄今为止的作物状况良好，西班牙的单产上调。其次是印度，根据印度政府的第三次预估，印度产量将创历史新高。此外，随着收获推进，政府的收购数量远高于去年。阿尔及利亚和摩洛哥的产量预估略微上调，由于作物生长状况好于预期，单产上调。这些产量增幅被一些国家的产量略微降幅抵消。值得注意的是，由于小麦关键生长阶段的极端高温，乌兹别克斯坦和土库曼斯坦的产量下调。同样，叙利亚和伊拉克的炎热干燥天气也导致这两个国家的单产下调，叙利亚的小麦收获面积下调。英国的单产下调，但仍远远高于上一年度的水平。
　　2025/26年度全球贸易预测上调
　　2025/26年度（7月至6月）全球小麦出口预计达到2.153亿吨，较5月份调高120万吨。由于产量上调，欧盟出口调高，而美国出口也因初期出口销售强劲而上调。
　　2025/26年度全球进口预计达到2.109亿吨，较上月调高130万吨，其中尼日利亚和苏丹的进口上调幅度最大。对于这两个国家而言，2024/25年度进口和消费上调为2025/26年度的进口和消费上调提供了动力。菲律宾的进口下调，因饲料小麦进口调低。土库曼斯坦的进口上调，因产量下调。阿尔及利亚的进口下调，因产量上调。
　　2025/26年度全球小麦消费上调
　　2025/26年度全球小麦消费上调，主要原因是食品、种子和工业用量（FSI）调高。根据2024/25年度的消费和贸易更新数据，尼日利亚和苏丹的小麦消费上调。印度的消费上调是因为国内供应上调将导致FSI用量增加。饲料和其它用量唯一出现重大变化的是俄罗斯，其消费上调是基于2024/25年度用量调高。
　　2025/26年度全球小麦库存将降至十年低点
　　2025/26年度全球小麦期末库存预计降至十年来的最低水平2.628亿吨，较5月份下调300万吨。然而，由于2024/25年度进口上调导致期初库存增加，中国期末库存上调至1.246亿吨，较上月调高70万吨。由于俄罗斯和美国库存下调，主要出口国的期末库存下调至6520万吨，较上月调低260万吨。本月，其他主要出口国的库存调整相对较小。除主要出口国外，由于2024/25年度出口减少导致期初库存增加，巴西小麦期末库存上调至180万吨，较上月调高40万吨。
　　2024/25年度全球小麦供需数据调整
　　2024/25年度全球小麦期初库存下调至2.69亿吨，较上月调低20万吨，主要原因是肯尼亚的库存调整。受英国产量调整的影响，2024/25年度全球产量上调至7.99亿吨，较上月调高20万吨。全球贸易总量基本保持不变，出口上调30万吨，进口略微上调，变化主要受贸易节奏影响。进口方面，中国、尼日利亚和苏丹的进口上调，但这些增幅小于阿尔及利亚、孟加拉国、印度尼西亚和菲律宾的进口降幅。
　　出口国方面，加拿大的出口上调，抵消巴西出口下调造成的影响。全球消费量和饲料用量均上调。俄罗斯的小麦饲料和其它用量上调，这一增幅高于菲律宾和印度尼西亚的调幅。FSI用量上调，主要受尼日利亚和苏丹的影响。大多数消费变化也受进口数据修正的影响。俄罗斯是个例外，其饲料和其它用量上调，原因是报告称农场库存下降，反映出消费量高于此前估计。由于俄罗斯和阿尔及利亚的库存降幅超过中国和巴西的增幅，全球期末库存下调至2.64亿吨，较上月调低120万吨。