在10月11日午间马棕MPOB报告公布后，油脂市场依然未能给出一个明确趋势，近几日连盘油脂期货持续大起大落，Y2201合约日内震幅近300点，P2201合约日内震幅超400点，食用油脂早午晚持续变价，快速变换的节奏下经销商很难跟上，沿海能基差挂单的买家尚能随盘逢低点价，中下游买家只能看个热闹，心态谨慎。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近期热点题材及后市关注点和看法。
以豆油为例结合现货市场参考，截至10月14日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10335元/吨，大连地区约10250元/吨、天津地区约10300/吨、日照地区约10320元/吨、广州地区约10340元/吨左右，防城港地区约10350元/吨左右，各地较节后首日报价下跌约100元/吨。
美豆USDA报告利空
北京时间10月13日零点，美国农业部（USDA）供需报告公布，大幅调高了2021/22年度美国大豆产量以及库存预测值。其中大豆产量调高到44.48亿蒲，高于9月份预测的43.74亿蒲，比上年提高5.5%；这是因为平均单产调高到了每英亩51.5蒲，高于9月份预测的50.6蒲/英亩，也高于上年的51.0蒲/英亩。大豆出口预测值维持不变，仍为20.9亿蒲；大豆压榨量调高到了21.9亿蒲，高于上月预测的21.8亿蒲。2021/22年度美国大豆期末库存调高到了3.20亿蒲，远高于9月份预测的1.85亿蒲，比上年的2.56亿蒲高出25%。
本次报告美豆库存增幅超预期，产量上调，报告利空，此前市场有猜想可能美豆期货逐步阴跌是在提前消化利空，但本次报告利空幅度超出预期，加剧悲观看法，使得当晚美豆期价跌破1200美分，拖累全球豆类大宗商品。13日上午，内盘豆类油脂期货承压偏弱震荡，Y2201合约午前最低触及9464点，缩窄与节前的技术性缺口。
需求预期增长提振马棕
恰巧在13日美豆报告公布的同日，印度政府宣布取消毛棕榈油基础关税，并下调毛棕榈油、豆油和葵花籽油的农业基础设施和发展税(AIDC)，从2021年10月14日起生效，到2022年3月31日结束。此次税率调整后，印度将向毛棕榈油进口征收的农业基础设施和发展税(AIDC)下调至7.5%，之前为20%；将向毛豆油和毛葵花籽油进口征收的农业基础设施和发展税(AIDC)从20%下调至5%。调整后，印度毛棕榈油进口的实际关税将从24.75%下降至8.25%，精炼棕榈油的实际关税将从35.75%下调至19.25%。
13日午后，印尼又给出消息，其总统称在未来某个时候印尼将停止毛棕榈油出口，而是必须加工成化妆品、黄油、生物柴油和其他衍生产品。
印度作为棕榈油最大的进口国，宣布调降毛棕进口关税，对于马棕是很强的利好刺激，同时印尼作为马来棕榈油的竞品国，印尼计划暂停毛棕出口也间接利多马棕出口需求。这使得13日午后马棕期货快速拉升，BMD再度刷新记录高位，期价单日涨幅3.36%。在马棕期货上扬的助推下，13日午后连盘油脂在午前消化美豆报告利空后，技术性超跌出现反弹需求，午后连盘油脂配合马棕利好走出V型反弹收阳，并带动现货油脂大起大落。
现阶段油脂走势较为纠结，市场本希望中旬双报告给出方向，而本周马棕MPOB报告利多，美豆USDA报告利空；印度调降毛棕进口关税，印尼计划暂停毛棕出口，使得马棕未来需求预期提高，但也由于9月马棕出口数据较为出色，作为对比的机构数据显示10月每5日马棕出口数据环比下滑又抑制当前表现；节后连盘油脂期货补涨假期外围走势而大幅高开，较节前K线出现缺口，技术上有回补缺口需求，代入多空双方心态可以看出，近期空方在配合消息面努力回到缺口完成降损预期，但多方也不愿放弃阵地，尽力拉高盘面逼迫空方交出筹码。这些因素也促成了节后连盘油脂期货日内三四百点震幅的现象。
当前笔者观点则是，既然行情波动较大，盘面多跟随消息受资金影响，基本面对行情影响力度不足，那就看高位箱体震荡格局，Y2201合约暂看9450-9950点箱体。区间偏低位适合补补货，区间偏高位卖卖货。笔者在上篇文章中提过可以参考Y2201合约接近9600/9500/9400点支撑附近分批，那么近几天相同思路的投资者，利用分时技术面底背离挑选买点，进行波段短差套利应该不错。今天可以关注下马来机构对于前15日马棕出口数据的消息，若较前10日数据更弱，那么今日午后或夜盘的油脂期货仍有回调机会。若短期连盘油脂与节前缺口无法回补，或有可能呈现缺口变支撑的形态转换。后期继续关注马棕本月出口数据、美豆产量和出口情况、国内限电政策等影响。在未有新的题材可以指引市场之前，笔者暂维持当前高位箱体震荡观点。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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