美国农业部油料作物展望报告——2025年6月

　　摘要：美国2025/26年度大豆期末库存预测值保持不变
　　2025/26年度美国大豆期末库存预计为2.95亿蒲，与上月预测值持平，但比2024/25年度减少5500万蒲。美国2025/26年度大豆供应和总需求预测保持不变。2025/26年度美国大豆年度均价预计为每蒲10.25美元，相比之下，2024/25年度为每蒲9.95美元。本月豆粕和豆油价格预测保持不变，分别为每短吨310.00美元和每磅0.46美元。
　　就海外油籽市场而言，欧盟2025/26年度油菜籽产量上调，阿根廷2024/25年度葵花籽产量调高。此外，马来西亚2024/25年度和2025/26年度棕榈油产量均上调。
　　2025/26年度全球大豆期末库存预估上调，原因是2024/25年度结转库存调高，尤其是中国。中国2024/25年度大豆压榨预测下调100万吨，而2025/26年度压榨保持不变。
　　国内展望
　　美国2025/26年度大豆供需预测保持不变
　　2025/26年度美国大豆产量预估不变，仍为43亿蒲，种植面积为8350万英亩，趋势单产为每英亩52.5蒲。该单产预测是基于天气调整后的趋势模型，假设天气正常。2025/26年度美国大豆播种进展良好。截至6月8日，大豆播种已完成90%，比五年平均水平高出2个百分点，其中75%已出苗。尽管迄今为止的天气有利，但未来几个月将对作物生长至关重要。美国农业部全国农业统计局最新的作物周报显示，大豆优良率为68%，评为一般的比例为27%。
　　美国2025/26年度大豆出口预测保持不变，仍为18亿蒲。美国大豆压榨预计将创历史新高，达到24.9亿蒲，与上月预测持平，但比2024/25年度高出7000万蒲。压榨同比增长将满足国内豆粕需求增幅（预期增加2%），并带动豆粕出口提高。国内豆粕需求将与猪肉和家禽产量同步增长，因为豆粕价格相对于其他饲粮有竞争力。2025/26年度美国豆粕出口预测保持不变，仍为1800万短吨。
　　此外，大豆压榨预期同比增加，也受到豆油需求增长的支持。本月，2024/25年度和2025/26年度的豆油总需求保持不变。由于出口增加，2024/25年度豆油出口预测上调2亿磅至26亿磅。4月份，美国豆油出口总量为3.51亿磅，创下2008年4月以来的同期最高。根据美国农业部的周度出口销售报告，截至2025年5月29日，豆油出口销售总量（出口量加上已销售未装运量）为23亿磅。由于4月中旬之前棕榈油价格高于豆油，且国内生物燃料政策存在不确定性，美国豆油出口量增加，尤其是对印度，其次是哥伦比亚。2024年10月至2025年4月，美国对印度的豆油出口总量为4.37亿磅，占总出口量的23%以上。豆油出口增幅被生物柴油生产中的豆油用量降幅抵消。3月份，用于生产生物质基柴油的豆油总用量为8.32亿磅，其中用于生产生物柴油的用量为5.02亿磅，用于生产可再生柴油的用量为3.31亿磅。
　　美国其他油籽供需形势
　　美国2025/26年度油菜籽供需数据不变。2024/25年度油菜籽供需数据变化不大。随着2024/25年度（6月至5月）即将结束，美国4月份油菜籽进口总计2600万磅，为2003年以来的同期最低。因此，美国2024/25年度油菜籽进口预估值下调至4.94亿磅，较上月预测值低3800万磅。相比之下，油菜籽出口预测上调至6.55亿磅，较上月预估值高出2000万磅，原因是本年度迄今为止的出口增加，尤其是对墨西哥的出口。2024年6月至2025年4月，美国对墨西哥的油菜籽出口量达到创纪录的近2.6亿磅，占迄今为止出口总量的40%以上。美国油菜籽的主要出口目的地通常是加拿大。如果这一预测成真，美国油菜籽出口总量将达到2007/08年度以来的最高水平。2025/26年度油菜籽贸易预测保持不变。
　　2024/25年度油菜籽压榨预计为47.5亿磅，较上月预估值低5000万磅。除油菜籽压榨下调外，菜籽油进口预测也下调3亿磅至66亿磅。因此，2024/25年度（10月至次年9月）菜籽油总供应量预估值下调至86亿磅。
　　由于菜籽油在生物质基柴油生产以及食品和其他类别中的用量减少，2024/25年度菜籽油需求下调。生物质基柴油生产中的菜籽油用量下调至37亿磅，较上月预估值低2亿磅。本月，2025/26年度菜籽油用量预测保持不变。
　　由于棉花产量预测下调，2025/26年度美国棉籽产量预测下调至439万短吨，较上月调低9万短吨。由于收获面积和单产预估均下调，棉花产量预测调低。由于三角洲地区强降雨和播种延迟，棉花收获面积下调至819万英亩，较上月低2%。
　　由于棉籽产量预测下调，本月棉籽压榨和其他类别的用量分别下调5万短吨和4万短吨。
　　国际展望
　　欧盟2025/26年度油菜籽产量预测上调
　　由于单产上调，欧盟2025/26年度油菜籽产量预测上调至1935万吨，较上月预估值调高20万吨。由于罗马尼亚天气良好，单产上调至3.25吨/公顷，较上月调高1%。种植面积预测为595万公顷，与上月预测持平，但比2024/25年度增加4%。
　　由于国内供应增加，欧盟2025/26年度油菜籽进口预测下调至570万吨，较上月调低10万吨。欧盟油菜籽压榨不变，仍为2400万吨，比2023/24年度的历史最高水平低40万吨。
　　除油菜籽压榨预测不变外，欧盟大豆压榨预测也保持不变。欧盟2025/26年度豆粕消费和进口上调，其中豆粕消费上调至2880万吨，比上月预测值高出30万吨，但比2024/25年度修订后的消费数据低70万吨。由于畜牧业发展、其他中蛋白粕（包括菜籽粕）供应减少以及豆粕作为饲料原料价格具有竞争力，欧盟2024/25年度豆粕消费上调至创纪录的2950万吨。2024/25年度豆粕进口预计达到创纪录的1880万吨，比上月预测高出40万吨，比2023/24年度高出230万吨。此外，2025/26年度豆粕进口预测上调至1710万吨，较上月高出20万吨。
　　中国2024/25年度大豆压榨预测值下调
　　中国2024/25年度大豆压榨量预测下调至1.03亿吨，较上月预估值调低100万吨，而2025/26年度大豆压榨预测保持不变，为1.08亿吨。近几周，每周的大豆压榨量有所回升，意味着压榨总量将达到修正后的预测值。由于大豆压榨下调，中国国内豆粕消费略微下调。豆粕和豆油消费下调，在一定程度上被菜籽粕和菜籽油消费增幅抵消。菜籽粕和菜籽油消费上调，原因是油菜籽压榨调高。由于油菜籽进口上调，本月2024/25年度油菜籽压榨预测调高。
　　中国2024/25年度油菜籽进口预测上调至500万吨，较上月预估值高出50万吨。2025/26年度进口预测不变，仍为480万吨。
　　2025/26年度马来西亚棕榈油产量预计反弹
　　马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计为1950万吨，比上月预测值高30万吨，比2024/25年度修订后的产量高出10万吨。由于单产上调，2024/25年度马来西亚棕榈油产量预测上调70万吨。马来西亚棕榈油局（MPOB）的数据显示，5月份棕榈油产量为177万吨，环比增长5%，同比增长4%。5月份东马来西亚的棕榈油产量同比增长近10%，西马来西亚则保持不变。
　　由于产量上调，马来西亚2024/25年度和2025/26年度棕榈油出口预测分别上调50万吨和30万吨。棕榈油主要消费国（中国和印度）将增加棕榈油进口。马来西亚2025/26年度棕榈油期末库存上调至220万吨，较上月预测值高出20万吨。