上周投机基金在美国谷物和油籽期市的净空单下降

　　外媒6月16日消息：持仓数据显示，上周投机基金削减在芝加哥谷物和油籽期市上的总体看空押注，因为除了玉米和豆油之外，投机基金在其他谷物和油籽产品上全面净买入。不过，美国环保署出人意料地提高了生物燃料的掺混要求，导致连续数周在豆油期市做空的投机基金措手不及。
　　美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，截至6月10日当周，投机基金在美国8种谷物和油籽期货及期权上的净空单降至387,983手，较一周前的9个月高点413,827手减少了25,844手。这8种谷物和油籽分别为CBOT大豆以及制成品，CBOT玉米、CBOT糙米，CBOT小麦，KCBT小麦以及MGE小麦。
　　基金连续第四周在豆油期市净卖出，但EPA政策引发周五豆油暴涨
　　上周基金在芝加哥豆油期市上继续净卖出。截至6月10日当周，投机基金在芝加哥豆油期市上的净多单减少了23%，降至24,768手，为4月初以来的最低净多单。但是由于美国环保署（EPA）提议提高2026年和2027年美国生物燃料掺混要求，超出市场预期的掺混数量，这导致芝加哥豆油应声暴涨，周五全天封在涨停板位置，创下一个月来的高点，周一又进一步飙升至18个月来的新高。美国环保署的新规有望提振国内豆油需求，特别是通过限制进口中国等国外的废食用油。尽管市场充满乐观情绪，但是EPA尚未公布关于小型炼油厂豁免政策，这可能会在一定程度上抵消需求增长。
　　受生物燃料消息提振，大豆价格在周五收于每蒲10.6975美元，创下本月新高。尽管全球大豆供应预计今年将创历史新高，但投机基金在最近几周仍保持温和乐观态度，这与美国作物前景相对一般以及产量依赖于创纪录单产和特定种植面积（后者可能因玉米种植面积增加而面临风险）有关。
　　持仓报告显示，投机基金在大豆期市的净多单增加17,038手，达到25,639手；基金还将豆粕期市的净空单削减了近万手，降至86,808手。
　　基金在玉米期市的净空单创下9个月来新高
　　截至6月10日，基金在芝加哥玉米期市的净空单增至164,020手，比一周前增加了1万手，创下2024年9月初以来的最高值。在过去19周的16周里，基金净卖出玉米。这也增加了投资者在面对美国天气突然不利时不得不迅速回补玉米空头的风险，尽管目前的天气预报并未表明这种可能性在短期内很大。
　　基金连续第四周在CBOT和KCBT小麦期市净买入
　　上周基金继续在芝加哥和堪萨斯城小麦期市净买入，其中在CBOT小麦期市上的净空单从100,572份合约降至94,011份合约。上周五，CBOT小麦期货上涨超过3%，主要受到大豆综合体和原油走强（中东冲突导致原油价格飙升7%）的共同推动。
　　基金在KCBT小麦期市上的净空单也降至74,964手，比一周前减少3,064手，这也是连续第四周削减净空单。上月，基金在KCBT小麦期货和期权中建立了创纪录的净空单，远超此前纪录。基金在MGE春小麦期市的净空单也降至14,150手，这也是基金连续第三周削减对MGE小麦的看空押注。
　　展望后市，除了中东冲突的进一步发展和美国生物燃料政策的新闻，谷物交易商还需继续关注6月剩余时间美国天气的变化，特别是玉米关键授粉期的天气状况，因为从历史上看，如果关键生长期的天气缺乏威胁，经常会导致谷物期货下跌。
　　背景信息
　　上周美国环保署（EPA）公布一项提案，要求在未来两年内将创纪录的生物燃料掺混入美国燃料供应，其中包括出人意料地大幅增加了生物质柴油的掺混额度。EPA的提案仍有待最终确定。根据该提案，美国炼油厂在2026年需要掺混56.1亿加仑的生物质柴油，2027年需要掺混58.6亿加仑的生物质柴油。和2025年的33.5亿加仑的掺混要求相比，2026年将增加67%，2027年将增加75%，高于大多数行业组织的预期。
　　EPA公布的提案有助于提振生物燃料产量。由于生物燃料厂家难以应对未来混合燃料强制要求的不确定性、新清洁燃料税收抵免政策停滞不前以及更高的进口关税，今年初以来美国生物燃料产量一直处于下降趋势。美国全国油籽加工商协会（NOPA）上周五表示，将生物质柴油强制要求提高到拟议的水平，将使“闲置产能恢复生产”，并刺激生物燃料供应链的“额外投资”。
　　环保署的提案还将把外国生物燃料和以外国原料生产的生物燃料所生成的可再生识别码(RIN)减半。这一重大政策调整可能会增加对美国农作物的需求，但是不利于许多原料来自海外的可再生柴油工厂。美国农业团体织对生物燃料厂家越来越多地使用中国废食用油和巴西牛脂来生产可再生柴油表示不满。如果环保署的提案得到最终确定，将显著削弱厂家这样做的动力。那些海外拥有大型炼油厂的生产商（尤其是雀巢公司）进口生物燃料的吸引力也将大大降低。不过EPA提案征求了对一项限制性较小的政策的意见，该政策仅对来自“部分国家”的燃料和原料区别对待。无论如何，美国环保署预计进口产品将发挥重要作用，估计明年以国内原料生产的国内燃料将占生物质柴油供应的约62%。
　　不过EPA没有明确未来的豁免政策。如果小型炼油厂声称掺混要求将导致其遭受不成比例的经济困难，就可以申请豁免。EPA周五预测，2026年和2027年合规年度的豁免总量可能在0至180亿加仑之间，但是没有提供任何线索说明将如何权衡个别炼油厂是否将获得豁免。该提案也几乎没有提及美国环保署如何处理2016年至2025年积压的一百多份豁免申请。