12月下旬，国内油脂走出了一种过年的氛围，今年的最后几个交易日，商品市场里的油脂板块表现不俗，各合约红彤彤喜气洋洋。尤其领涨的棕榈油期货，在外盘带动下，近期连续上扬，12月27日更是放量大涨，大有掀起跨年行情的势头，截至当日下午收盘，棕榈油主力2005合约收报6302元/吨、涨逾3%，领跑整个商品期货市场。棕榈油大涨还带动另外两大油脂期货，豆油、菜油也都有明显上涨。而现货方面也同样水涨船高，如下图所示，以豆油为例，截至12月27日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7022元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约6850元/吨、天津地区约6930元/吨、日照地区约7040元/吨、广州地区约7080元/吨、北海地区约6850元/吨左右。那么现阶段油脂市场受哪些因素影响，春节前还有哪些题材值得关注？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要提醒。
棕榈油产地国供应忧虑炒作强劲
12月26日，马来西亚棕榈油协会及南方棕榈油企业协会分别预计12月产量将较前月下降16%和27%。产量降幅高于市场预计的下降13%-15%。
同时根据印度和马来西亚签署的贸易协定，从2020年起印度将把马来西亚精炼棕榈油关税下调至37.5%，因此明年印度的进口量将进一步提升。
另据印尼贸易部消息，鉴于棕榈油价高于729.72美元/吨的基准价，印尼将于2020年1月征收50美元/吨的棕榈油出口关税，这将令我国进口成本增长，利多国内油脂商品价格。
船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油产品出口量较前月减少12.8%，至1,035,930吨，较12月1-20日棕榈油出口环比降幅19%缩窄。马来西亚11月1-25日棕榈油产品出口量为1,187,970吨。
独立检验机构AmSpec Agn Malaysia周四公布，马来西亚12月1-25日棕榈油出口较上月同期减少9.6%，至1,066,639吨，较12月1-20日棕榈油出口环比降幅13.52%缩窄，11月1-25日出口为1,179,480吨。
船运调查机构SGS周四发布数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油产品出口量较前月同期减少8.5%，至1,066,943吨，较12月1-20日棕榈油出口环比降幅10.2%缩窄。马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1,166,676吨。
从已有数据来看，马棕减产幅度超出市场预期，且12月出口环比降幅逐渐缩窄，说明出口情况逐渐改善，加之后期印度的需求增加，马来B20、印尼B30的生物柴油计划逐渐推进，印尼出口我国的成本增长，短期棕榈油或将持续表现强势，进而提振国内油脂期现货市场。
国内豆油去库存持续
据市场调查反映截至12月20日，国内豆油商业库存总量90.09万吨，较上周的95.045万吨降4.955万吨，降幅为5.21%，较上个月同期111.33万吨降21.24万吨，降幅为19.08%，较去年同期的165.5万吨降75.41万吨降幅45.56%，五年同期均值122.52万吨。
截止12月20日，全国港口食用棕榈油库存总量72.53万吨，较前一周71.33万增1.7%，较上月同期的67.86万吨增4.67万吨，增幅6.9%,往年库存情况：2018年同期42.32万吨，2017年同期60.34万，2016年同期27.65万，2015年同期68.9万，5年平均库存为54.34万吨，国内主要港口工棕库存14.32万吨。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
由于进入冬季前猪瘟疫情及北美豆未能放宽进口，油企前期订船不足，三季度油厂开机率不高，加之双节及交割月临近，部分油厂提前预留包装油灌装和交割用油，终端提货逐渐加速，令国内豆油散油渠道库存出现缺口，市面供给不足叠加需求预期理想，使得上游豆油厂商出现限售和出库排队压车现象。而随着棕榈油库存逐渐缓增，且豆棕价差逐渐缩窄，买家采购意愿渐渐转移至豆油等相关替代油脂，且气温较低不利于棕榈油消费及运输，间接提高了豆油的市场份额。虽然国内油企再订美豆船已有豁免加税的份额，但装船运至沿海港口还需时间，春节前国内多地豆油供小于求格局较难改观。
综上所述，棕榈油产地国的供应忧虑炒作再度令马棕期价触及近三年高点，强势利好国内油脂类商品，国内春节前豆油供需基本面良好，豆油去库存持续，豆棕油价差缩窄间接支撑豆油消费，棕榈油终端采购较为谨慎，但整体油脂看涨是大势所趋，市场多数观点认为2020年连豆油期价将冲破7000元/吨整数关口。由于连豆油2005合约27日升穿笔者曾提到的6626元/吨压力位，上方暂无新的明确压力线，多头占据市场主导，建议豆油现货买家逢低补充春节库存即可；棕榈油由于性价比不佳，部分终端买家反映已影响产品利润，暂可随用随补或考虑其他替代油脂。关注后期马棕出口数据、印尼施行B30后1月的棕榈油消化情况、美豆的进口情况。（中国粮油信息网 辛显明）
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