【独家】棕榈油搭台 豆油唱戏

2019年12月26日晚上一条棕榈油的消息再度刷爆朋友圈。

据印尼贸易部，鉴于棕榈油价高于729.72美元/吨的基准价，印尼将于2020年1月征收50美元/吨棕榈油出口关税。

本周四，在受到圣诞节美国CBOT停盘影响下，马来西亚BMD毛棕榈油期货三年来首次击穿3000令吉/吨的盘面价格，创下自2017年2月14日情人节以来的盘面最高报价。受到棕榈油消息及马来西亚棕榈油期货上涨的影响，26日夜盘大连豆油主力合约再次成功站上6600元/吨以上，报收6686元/吨，在2019年仅剩的几个日子里，创出了年内的新高。那未来国内豆油会如何发展？马来西亚棕榈油的东风到底有多大的影响？中国粮油信息网分析师张宁将在这里与大家一起寻找答案。

在作者之前的文章“冬天里的两把火”里曾经提醒过大家，豆油可能会出现阶段性的回调，且回调深度，第一目标位应关注十日均线附近，那本周一开始连豆油期货主力合约开始回踩十日均线，并且连续三天都站在十日均线之上，这说明十日均线的支撑是稳固的，是坚挺的。本次回调主要因素还是前期国内外的油脂行业政策消息较少，导致市场盘面反映较为寡淡。所以市场利用这个时间差做了一次阶段性的调整，虽然价格没有出现大幅回调，但相当多的技术指标却调整到了安全位置，并且重新蓄势待发，准备再次上攻。

而周四的印尼提升棕榈油关税的消息，则成为市场压死空方的最后一颗稻草，消息准确发出后，连豆油主力合约夜盘明显反映，跳空高开，并强势上攻。对于这个消息，我们的想法是这样的，前期曾经有机构计算过一个数据，目前印尼国内棕榈油的库存，并不足以满足印尼”B30”燃料新政之行后，国内燃料转化的需求，加之今年年初印尼与马来西亚的降雨不足，肥料使用率较低，非常可能会导致2020年上半年棕榈油的产量下滑，使得市场纷纷担心棕榈油的供应能否达到预期。所以印尼政府祭出了增加关税的法宝，降低棕榈油的出口，使得更多的棕榈油能够留在国内，转化为新的生物燃料，降低印尼对于传统燃料的进口与依赖。加之全球第二大棕榈油生产国马来西亚计划在2020年2月之前分阶段在运输业推出B20生物柴油计划，使得市场对于未来棕榈油供应紧缺的担忧再度升级。这是今天马来西亚BMD毛棕榈油期货站上3000令吉/吨的主要因素。

回头来，看看我们的国内状况。目前国内三大油脂均有自己的问题，进口菜籽油库存极低，生产处于半停滞状态。无法满足国内的需求。而豆油方面去库存状态依旧明显，虽然本周国内豆油压榨量再迎新高有望突破200万吨的数量，但仍不能满足国内豆油库存上升的预期。国内棕榈油方面，虽然目前截止到本周三国内棕榈油库存72万吨，与前一日相比无明显变化，但据贸易商反映明年1月及2月并无大量棕榈油到港。现在印尼提升棕榈油出口关税，我们可以判断未来国内棕榈油进口量必然下滑。未来国内三大油脂供应均有出现巨大缺口的可能性。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

豆油与棕榈油本身就是相互替代品，由于豆油的使用属性，导致豆油的自身商品价值要高于棕榈油。而商品最终的价值永远不会脱离最简单的市场供求关系。市场是公平的，棕榈油少了，就自然会有其他替代油脂来顶上。棕榈油贵了，自然而然同类型的油脂价格也不会原地踏步。就好像猪肉涨价了，牛羊肉涨价的日子还会远么？在作者之前的文章中曾经无数次的展望未来国内豆油价格还有继续上涨的空间。作者现在依然对国内豆油价格未来上涨抱有信心。短线连豆油主力合约如果能站稳6620元/吨以上，则连豆油主力合约价格将进入强势区域，未来有进一步上攻站上7000元/吨的可能。而现货方面也会出现随盘上攻的态势。（中国粮油信息网 张宁）