今年夏天国内油粕市场可谓怪事连连：豆粕在传统消费旺季里价格该涨不涨，而油脂在消费淡季中价格反而该跌不跌。下面中国粮油信息网分析师李一峰（笔者）将对今夏油粕行情进行简单的总结分析，望与广大从业人员交流探讨。接下来是本次简析的第一季：该涨不涨的豆粕。

　　众所周知，历年夏季都是豆粕等饲料原料的销售旺季，其中水产养殖的生长期和春季补栏生猪的育肥期都是在6-8月的夏季时节，终端需求的火爆往往能够推动豆粕现货价格的持续上涨。但今年夏天豆粕行情涨至一半（7月初）突然下跌，并且至今未见底部，使得市场猝不及防。究其原因，美国独立日假期后CBOT大豆期货大跌以及国内暴雨洪涝灾害频发乃是“罪魁祸首”。

　　美豆跌，拖累豆粕由涨转跌

　　今年国内豆粕价格上涨起于4月份中上旬，而上涨的契机便是CBOT大豆期货市场关于南美大豆减产题材炒作后的连续拉升。可见外盘大豆期货价格的上涨对国内豆粕行情的带动是有决定性的。而在7月初美国独立日假期结束后，美豆期货快速下跌对国内豆粕行情的拖累同样是决定性的。由于7月份后南美减产题材基本炒作殆尽，外盘期货市场的注意力集中至北美新季大豆种植天气上，天气模型显示，在美国大豆生长的关键期，大豆主产区在积温维持正常水平的同时降雨较为丰沛，市场预计新季美豆单产将有所提高，叠加6月底USDA大豆种植意向报告中调高美大豆种植面积，使得新季美豆丰产的预期大大增加，利空CBOT大豆期货。外盘大豆期货在不到半个月的时间从1180美分点位快速下探至1000美分附近，打压国内豆粕现货价格从3600元/吨连续下跌至3250元/吨左右，并且有继续下探的可能。这也是今年国内豆粕价格涨势未能持续到夏季结束的主要原因。欲了解外盘豆类期货及相关报告详情，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（<http://www.chinagrain.cn>）以及APP（<http://www.chinagrain.cn/app>）和微信平台（graininfo）。

　　洪水来，冲跑豆粕终端需求

　　7月初压制豆粕价格下跌的不仅是CBOT大豆期货的跳水，还有长江流域的特大暴雨洪涝灾害。受厄尔尼诺现象的后续影响，今年长江流域在7月份汛期到来之际迎来大范围降雨，暴雨与汛期两相结合下，洪涝灾害接踵而至，其中安徽、江西、湖北、湖南等地受灾尤为严重。据不完全统计，上述受灾区域生猪损失达到3万头以上，活禽损失数量接近千万，并且绝大多数水产鱼塘被冲毁。养殖业受到全面打击的后果便是豆粕终端消费的一蹶不振，笔者在此做一个简单的对比：洪涝灾害发生前，国内豆粕现货成交量约为70-80万吨/周，而洪灾发生后成交数量锐减至40万吨/周的水平，两相对比高下立判。洪水不仅仅侵袭了灾区人民的生活家园，同样冲跑了本属于豆粕旺季的终端需求，失去需求的支撑下，豆粕价格无奈随盘连续下跌，至今未见底部。

　　通过上文不难看出，豆粕行情由涨转跌已是不争的事实，这个夏天属于豆粕上涨的舞台已经落幕。随着终端养殖需求的不断恶化，以及期货市场再难以提供利多支持，预计豆粕价格下跌的势头将延续。中国粮油信息网分析师李一峰在此预计，连盘豆粕期价跌穿3000元/吨的可能性非常大，初步判断连豆粕支撑点位将在2900-2950元/吨之间，若无迫切需求，建议下游厂商继续观望，耐心等待豆粕价格接近低点后再行补货。

　　友情提示：笔者将于近期发布《今夏行情简析第二季：该跌不跌的棕榈油》，敬请期待！

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