【独家】为什么豆粕现货不宜过分看空？

目前华东和山东地区催提仍较严重，豆粕现货价格在周三随盘拉涨上百元，但期货盘面昨日逐渐回调。那现货是否利多出尽转向偏弱看待呢？是否应该空仓等待后续抄底呢？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至8月14日，国内主要地区油厂平均报价在3066元/吨左右。其中山东地区在3050元/吨，华东地区报2990元/吨，大连地区3150元/吨，天津地区3110元/吨，广东地区3050元/吨。

进口大豆成本推升

今年很多时候，连粕与美豆走势并非一致，甚至相反。根本原因是作为大豆大买家的中国因关税问题转向巴西等国采购大豆。因此即使美豆期货价格下跌，在巴西升贴水报价不断走高的过程中，最终国内的进口大豆成本并未下降。近期巴西10月和11月船期出口 CNF 升贴水报价保持在300 美分/蒲以上，且仍有继续抬升的可能。同时，由于政策端的不明确使得国内四季度的供应预期逐步走向偏紧，市场看好后市现货行情，巴西也是如此，因此随着巴西可售量的逐渐减少，后续价格难以大幅下调，这便是进口大豆为国内豆粕价格带来的成本支撑。

美豆暂无吸引力

市场大多已知，美国农业部在供需报告中将大豆产量预估从7月份的43.35亿蒲下调至42.92亿蒲，为历史第六高。大豆播种面积为8090万英亩，低于7月份预估的8340万英亩。虽然供应低于预期为市场带来提振，但碍于出口前景较差，最终难逃回调。据市场反映，大多人认为除非关税取消或有较大下调，美豆才能在中国市场重新恢复出口竞争力。但随着时间推移，留给美豆的采购缺口也将越来越少。

国内催提与涨价并存

国内大豆和豆粕库存仍处于较高水平，但受关税影响，今年与往年行情不尽相同。油厂受库存压力不得不持续催提，但豆粕现货价格却逐渐抬升。下游养殖饲企受今年上半年断豆危机和年底供应预期不足影响，大多维持高库存滚动操作，不过近日价格拉升过快，跟涨意愿不高。同时部分贸易商甚至出现租用仓库囤备现货的情况，这也表明了市场对后市看多的心态。待天气彻底转凉，油厂库存逐渐下降，四季度豆粕行情仍以偏强看待。不过因市场已提前准备，后续上涨空间或有压缩。但前提是，中国难以恢复美豆进口。

综上所述，豆粕现货价格近期或将延续偏强震荡趋势，虽然近期豆粕价格在快速拉涨后存在一定回调空间，且市场库存并不低，但是散户仍要依据个人情况逢低补买安全库存，以防后续市场突然出现挺价惜售的行情。同时针对后市看涨的备货行为需量力而行，以防中美关税政策突然转变。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。