自7月下旬起，因中美贸易关系紧张炒作，国内投资者对后期大豆类油籽原料缺口的忧虑持续发酵，多头资金入场炒高国内油脂期价，其中豆油期价扛旗领涨，价格波动巨大。从8月中旬开始，连豆油主力2001合约在6150元/吨一线上下150元/吨宽幅波动，前期强势上攻放缓，持仓量保持在惊人的100万手左右，上下方价格区间内均有不少投资者被套。
截至8月21日当天，如下图所示，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6085元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在6000元/吨、天津地区5980元/吨、日照地区6030元/吨、广州6140元/吨、北海6060元/吨左右。随着开学、中秋、国庆的临近，国内油脂去库存进程良好，基本面相对理想，但油脂进入震荡期，行情涨势受阻，那么现阶段还有哪些因素影响豆油期现货价格，豆油后期走势如何？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。
中美贸易关系复杂未解
8月20日路透社报道，美国国务卿表示，预计美中两国官员将于未来1周或10天举行电话会议，随后或举行面对面会晤，贸易战可能在2020年11月美国大选前结束。同日，美总统称“还没准备好与中国达成协议”，补充称北京希望达成协议，很快就会发生一些事情。
据我外交部21日表示，对美方拟向台出售军备，中方将采取一切必要措施，维护自身利益，包括对参与此次售台武器的美国公司实施制裁。
彭博22日报，美总统称，他注定是那个对中国发动贸易战的人，而且自己取得了胜利。另据《环球时报》总编辑胡锡进，中国正就中美两国达不成贸易协议的情景做出安排。
近期国内外市场对中美贸易关系依然保持重点关注，双方关系变化的消息面炒作对国内豆类油脂期现货商品影响仍较深远。但就目前已有消息来看，双方继续沟通和谈判仍是一个需要时间的长期过程，投资者观点多认为至少在9月磋商计划前，双方关系或难有突破性进展，那么北美大豆及菜籽等油籽类商品正式进入国内市场的概率将下降、时间还将延后，这将利好并支撑国内豆类油脂商品价格。据中国农业部8月12日表示，由于7月进口少于预期，已经将2018/19作物年度的大豆进口量预估较上月下调150万吨，至8,350万吨。
国内基本面相对理想
据国内市场数据反映，截至8月16日，国内豆油商业库存总量133.16万吨，较上周的137.64万吨降4.48万吨，降幅3.25%，较上个月同期降9.84万吨，降幅6.88%，较去年同期的降26.19万吨，降幅16.44%，五年同期均值131.02万吨。截止8月16日，全国港口食用棕榈油库存总量52.77万吨，较前一周降5.1%，较上月同期降12.9万吨，降幅19.64%，往年库存情况：2018年同期46.6万吨，2017年同期28.13万。5年平均库存为44.98万吨。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
7月以来，国内部分油厂尤其内陆部分厂商因豆粕胀库及停机检修，且因猪瘟疫情等因素，而使豆粕需求整体偏弱，制约油厂开机率的提升，大豆压榨量偏低，加之开学、中秋备货季令终端包装油提货加快，豆油库存逐渐回落，对豆油价格形成支撑。豆油在经过一波强势上涨后，连豆油期价下方均线尚未跟上，且当前国内豆油价格基本接近进口豆油成本价，进口利润打开将限制豆油价格继续上涨；当前豆棕油价差处于较高水平，且后期棕榈油到港量较大，棕榈油对豆油形成替代。这也是近期豆油涨势受阻进入震荡期的原因。
综上所述，从国内外供需情况来看，中美贸易紧张关系短期较难彻底达成协议，是个长期的拉锯过程，随着后期大豆类油籽到船下降，国内市场将继续炒作原料缺口的忧虑。现阶段国内豆油基本面相对理想，但近期期价涨势过猛，且受进口豆油成本价、豆棕价差及部分地区买家采购谨慎等方面限制，而进入震荡调整期，但远期仍有上涨空间。现阶段连豆油2001合约以6150元/吨一线为分水岭，消息面炒作未有明显涨跌指引，上下方多空势力竞争，短线延续宽幅震荡，由于本月下半月或有中美高层通话、9月计划磋商，现货买家可在维持库存的情况下，等待消息。若有双方关系和缓炒作，或将得到一个低位补库的机会，但若双方没有进展，毕竟当前价格偏高，现货买家随用随补即可。个人观点，仅供参考。（中国粮油信息网 辛显明）
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