近日，国内油脂行情连续走低，菜油领跌各油脂市场，并拖累豆油、棕榈油等相关食用油商品价格。郑菜油主力两天内便从7200元/吨高位跌至6900元/吨一线，也拖累连豆油主力触及5400元/吨支撑位下方，连棕榈油主力承压在跌破4400元/吨支撑后，3月29日以跌停线位置开盘，三大油脂现货市场则随之趋弱，整体表现不佳。如下图所示，以豆油为例，截至3月29日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5395元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5380元/吨、天津地区5350元/吨、日照地区5400元/吨、广州5360元/吨、北海5340元/吨左右，国内港口主要油厂成交量方面呈现较明显缩量趋势。那么近期油脂市场因何承压，未来有哪些因素值得关注？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。
中加关系有望改善
由于现阶段中加关系相对紧张且敏感，3月7日及3月26日，中国海关先后通报暂停两家加拿大菜籽企业向中国出口油菜籽类产品，令市场一度担忧未来国内菜类产品供应。近日有市场传言称，中国海关已批准大量菜籽系转基因证书，菜籽、菜油、菜粕均有包括。
另外，由于中国是世界上最大的油菜籽进口国，加拿大则是世界上最大的油菜籽出口国，中国从加拿大进口的油菜籽、菜籽油和菜籽粕占加拿大出口量的40%左右。3月28日，三名加拿大保守党议员联名给加拿大外长致信，矛头直指总理特鲁多。信的开头即表明：“我们就目前正在恶化的加中关系感到担忧，中国是加拿大第二大贸易伙伴。”信中写道：“油菜籽为加拿大经济贡献了超过260亿元的收入，并提供了4.5万个工作机会。然而，由于特鲁多对中国关系的管理失控，数十亿元的市场与上千个工作机会正在遭到威胁。加拿大的农民正在付出代价……”加拿大总理表示，正在考虑派一个高级别代表团前往中国，消除中国对加拿大油菜籽安全的担忧。
同时，华为CFO的引渡案出现转机,加拿大司法部文件曝光称其获释机会很大，市场解读中加关系或有望改善，多重因素共同发酵，令市场炒作菜籽供应忧虑的热情降温，郑菜油期货前期炒涨的投机资金获利离场，菜油大跌也牵连豆棕榈油走低。
豆棕进口压力不小
3月29日，咨询机构Safras & Mercado公司的数据显示，2018/19年度巴西大豆收割工作已经完成68%，上年同期为65%，五年平均进度为64%，这要比一周前提高6%。南美方面阿根廷也开始进入收割期，虽然截至3月27日，大豆收割率仅为1.6%，较去年同期落后7.2%。但由于此前天气整体较好，市场机构对其产量预期转好，目前预估值均已普遍调升至5200万吨以上。今年南美新豆整体维持丰产预期，且近期未有往年常见的巴西卡车司机大规模罢工题材炒作。
由于巴西新豆贴水价格划算并提前上市，美豆迟迟不能正式进入中国，年后国内企业订购巴西大豆意愿增强，本网初步预计4月我国将到港约750万吨大豆，远高于去年我国海关总署发布的4月到港492万吨大豆。而随着中美贸易磋商的稳步推进，有消息称我国国企已订购7、8月船期的150万吨美豆，因此，今年春季我国会否加购美豆近月船期充满不确定性。
另外，马棕库存已达305万吨的历史高位，且即将进入季节性增产周期，距离5月的斋月还有段时间，预计我国4月棕油买船量最少高达25船，且按当前预估4月棕榈油进口量将提升至47万吨。目前国内豆油库存约136万吨，棕榈油库存约76万吨，菜油约45万吨，就春节及开学季备货过后的油脂消费淡季来看，我国食用油脂整体供应充裕，若4月港口豆棕集中到船，将在一定程度上逼迫油厂提高开机率，未来港口部分油厂或出现油脂胀库、移库等现象，这将限制国内油脂现货市场上涨动力。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，菜籽类后期供应忧虑题材炒作暂缓，菜油领跌并压制其他油脂，中美、中加关系仍具有不确定性，4月我国进口巴西豆及东南亚棕榈油到船量高于往年同期，且国内油脂市场进入淡季供过于求，基本面承压，三大油脂期货上连续破位下跌、现货终端市场提货及消化能力不佳，买家多持观望态度而刚需采购，油脂市场整体呈现偏空氛围。短期需关注连豆油期货1905合约5400元/吨能否支撑，下方暂时看到5300元/吨一线，连棕榈油期货1905合约需关注4300元/吨能否站稳。菜油因已脱离基本面价格过高，豆菜价差巨大，受消息面等资金炒作变动剧烈宽幅震荡，仅建议保持观望。当前油脂处于探底阶段，建议买家维持刚需即可，待行情跌稳明朗后，再酌情适当补库。（中国粮油信息网 辛显明）
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