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【独家】五月豆粕七上八下

2021-05-09 15:32:37来源:中国粮油信息网作者:张宁
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到周末了,又到了聊豆粕的时间了。本周很快,算上串休的一天也只有3天,而真正的交易日就只有2天。可就是这2天让市场里许多的人都大吃一惊,甚至是开始骚动。那么先让我们来回味一下这两天的行情走势吧。

首先五月六日,国内连盘豆粕主力合约早晨高开3648/吨,较上一个交易日的收盘价直接上涨73/吨,然后全天高居高打,震荡上攻,最后报收盘3669/吨。然后五月七日再度高开高走,不过在午后开始回落。并且在夜盘出现了大幅下跌。这其实都是正常的走势,虽然有点惊心动魄,但并不吓人。真正让人感到担忧的是,在五月七日我们夜盘收盘后,CBOT美豆及美豆粉确又出现大幅上涨。其中美豆油维持小幅上涨收盘,并未大幅拉升,而是CBOT美豆粉强势拉升上涨,其中涨幅达到百分之3.44的水平。就是这个上涨,导致周六国内豆粕市场的贸易商们人心惶惶,大家纷纷再问,会不会油脂行情结束,油弱粕强的行情启动了,豆粕上升通道还在,未来是不是要强势上攻尝试突破4000/吨的大关呢?下面我来说说我自己的逻辑跟判断。

市场担忧期货盘面的大涨会进而传到到现货市场,这种担忧是无可厚非的。现货与期货市场本身就是相辅相成的。不过大家也要考虑,近期期盘大涨,确实也带动了现货市场出现上涨,可是油厂的基差现在已经报到了负200的地步。而一旦未来期货价格再涨的话,很可能会继续扩大基差报价。那我们就要考虑了,决定价格的因素是什么?是供需关系!俗话说不以结婚为目的的谈恋爱,就都是耍流氓。国内的供需关系摆在这里,5月预计到港大豆1000万吨,巨大的到港量,导致国内油厂被动提升开机率。加之目前国内豆粕豆油的油厂库存并不大,所以短线国内油厂无停机危机。进而五月国内豆粕供应都是维持在高位上。而需求呢?国内养殖端呢?作为大头的生猪养殖在进入到2021年以来,猪价是走出了滑梯的感觉,走出了一路下跌的行情。部分地区猪肉价格已经跌破15/斤。而下游补栏的意愿明显有所萎缩,这从仔猪的价格就能明显体现。据牧原的管理人员反应,去年最高点仔猪要到2000多元/头,而今年仔猪价格就只有1200/头。这个价格直接反应了下游补栏的意愿不强。加上国内政策导向要求小麦替代玉米,而小麦自身的蛋白属性,直接导致蛋白料在饲料中的占比成分出现下滑。综上所述,目前国内市场对豆粕的消化能力,并没有出现爆发似的增长。供应或将大于需求,所以对于未来的现货价格,我是持谨慎态度的。

那么又有朋友说了,这轮上涨不跟国内的供需关系有关,而是美盘美豆价格上涨所造成的。美豆价格连续上涨,直接影响到国内的压榨利润。国内油厂始终维持亏损压榨状态,到时候就得上调豆粕出厂报价。那么我这里就要提到,是谁在上调报价?是卖方!无论是从美豆还是国内豆粕价格上来看,都是卖方在推动市场价格的上涨。那么美国大豆实际的需求有那么大么?答案肯定是有的,近两年来我国给美国提供了大量的农产品购买协议,这个数量大到甚至我们资金都无法完成的地步。导致美国国内大豆末期库存连创新低,美国国内开始担忧未来国内大豆供应的状态。那么我要提一句,美国是资本主义国家。资本家是为了追逐利润的,当国内大豆价格过高的时候,他们会直接转移自己的目光,把大豆采购转向国外。那么当大量国外大豆涌入到美国国内,而美国国内大豆的购买出现下滑的时候,美豆还会继续上涨么?另外,我们要考虑的是资本市场是资金推动型市场。目前美国国内资金流动过大,通胀预期严重,是因为前面拜登上台后推出的量化宽松政策造成的。开始我们要考虑,量化宽松政策是为了实际的推动国内的基础设施跟实体工业的发展。并不是让大家拿着这些钱进入到股票市场期货市场甚至是赌场里面去的。在周二的时候美国财长耶伦就已经表示了,可能在某个时间节点加息以来一直美国经济过热。虽然后面耶伦重新表态,没有预测或者建议加息。但是华尔街的大佬们是精明的,没有底部支撑的高楼大厦注定是要倾覆的。未来一旦出现大量国外大豆涌入国内的状态下,CBOT美豆还能形成持续的上涨么?我们值得考量。

所以我个人对现在的行情的理解并不能说是大幅上涨,我个人认为还是一个宽幅的震荡。或者说阶段性的行情。对于上方的上涨空间,我觉得还是有限的。毕竟从时间空间来看,现在就开始涨,六月份七月份就到位了。那么八月豆粕市场形成旺季的时候,期盘就无法配合现货,该走出下跌行情了。

我最后的结论,短线强势,顺势而为,现货方面适当备货,但库存不要过大,以刚需为主即可。毕竟五月才刚开始,未来时间尚多,等待市场下面的表演。期盘还是观望为主,别盲目追涨。短线怎么涨的,后面很可能还要怎么跌回来。

 

中国粮油信息网:张  

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