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【独家】消息炒作反复,豆油出人意料

2021-03-24 13:05:05来源:中国粮油信息网作者:辛显明
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本月中旬,国内豆类油脂市场在连续上涨后进行回落,在马棕3月上半月产量数据增长及原油价格下跌的影响下,连盘豆油Y2105先后跌穿节后上升通道和高位箱体,市场热情被逐渐消耗。而就在本周初,油脂板块又突然强势反拉,Y2105重回9000点整数关口上方,23日一度突破9400点。

结合现货市场,如下图所示,截至323日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约10085/吨,当日大连地区约10040/吨、天津地区约10050/吨、日照地区约10050/吨、广州地区约10090/吨左右,防城港地区约10150/吨左右,各地较前日上调下跌300-400/吨。那么豆油行情因何如此反常,后期有何需要注意?笔者观点如下。

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外围油脂题材利好炒作

3月20日消息,船运调查机构ITS周六发布的数据显示,马来西亚31-20棕榈油产品出口量为734,463吨,较上月同期的698,380吨增加5.2%。独立检验公司Amspec Agri周六发布的数据显示,马来西亚31-20棕榈油产品出口量为745,260吨,较上月同期的697,794吨增加6.8%

3月22日晚间,美政府称正在考虑投资规模或达3万亿美元的长期经济计划,其中就包括绿色能源的部分,预计会有约4000亿美元的支出。这个消息直接推动当晚美豆油期货价格涨停,并在全球范围内引燃通胀忧虑。该政策也被视为增加对植物油基生物柴油的需求,直接利好豆油棕榈油市场。

机构数显显示马棕本月前20日出口环比增长,且我国海关数据显示1-2月我国进口毛棕同比增23%,加之美政府倡议绿色能源,利好生物柴油类市场,在美国生柴中主要掺兑豆油,东南亚地区的生柴则着重掺兑棕榈油。因此外围油脂类商品齐升,直接推动连盘豆棕期货于23日大幅上扬,豆油现货单日跟涨超300/吨。但也由于油脂行情波动较大,国内终端买家考虑到成本较高,市场心态犹豫,单日现货成交清淡。


现阶段豆油已进入行情的尾部阶段,正处在豆油豆粕强弱转换的过渡期,从油强粕弱逐渐变为粕强油弱。一般而言,春节过后,随着气温逐渐回升,豆油消费步伐放慢,而生猪存栏的提高又会加速豆粕等饲料消耗。从一些油厂3-6月基差报价依次递减上也能看出市场对于春夏季豆油需求的预期。此前豆油基差较高,Y2101合约交割前未能完成期现趋近,而随着近期市场基差的回落,豆油05合约有望逐步完成期现趋近,即拉高期价、缩窄基差。

据预测,3月我国预计到港大豆660万吨,4月约700万吨,5月约1000大豆,且港口油厂2-3月停机情况较多,4月则会逐渐恢复,5-9月将成为豆油的预计累库期。另外319日、323日中储粮开始今年首轮豆油拍卖,虽然量不多,但有释放信号的意义。

因此笔者暂对豆油春夏季行情持沽空观点,豆油已进入行情尾声。不过今年同往年有些区别,今年豆油商业库存已降至同期最低,据国家粮油信息中心监测显示,322日全国主要油厂豆油库存74万吨,周环比减少2万吨,月环比减少15万吨,同比减少60万吨,比近三年同期均值减少64万吨。3大豆到港量偏低,加之压榨利润亏损,油厂开机率不高,预计短期内豆油库存将处于偏低水平。而且由于中加、中澳关系并未有较大进展,菜籽进口还是个问题,其他食用油脂价格偏高,今年国内食用油脂的需求重心将由豆油棕榈油来承担。所以即便4-9月市场转换为粕强油弱格局,在进口原料成本高于同期的情况下,今年豆类油脂价格下方空间也受限。

当前阶段,豆类油脂仍处缺乏方向指引的宽幅震荡格局,现货市场购销较慢,现货商逢低刚需采购即可。若Y2105真的能站上9600点,届时笔者再转变观点给出新的思路,否则仍延续鱼尾阶段震荡态势、沽空春夏季行情思路。另外给现货商做个提示,国外机构预估今年巴西新豆质量不佳,尤其水分含量很高,那么春季港口新油的质量或有差别,建议对标准有需求的买家提前注意。

笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

(中国粮油信息网 辛显明)

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