10月最后两个交易日，国内食用油脂市场反复波动，29日午后豆油、棕榈油、菜油等整体拉升，直到30日午间升至高位，而后于30日下午迅速跳水回落。尤其周五当天，上下午都出现了大幅差价，三大主流油脂品种日内高低差约200元/吨。豆油现货价格参考，如下图所示，截至10月30日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7717元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约7650元/吨、天津地区约7700/吨、日照地区约7720元/吨、广州地区约7810元/吨左右，北海地区约7600元/吨左右。而近日油脂市场上蹿下跳的原因，则是题材和资金炒作的共同作用。
先是菜油收储炒作
10月29日周四午后，国内油脂板块整体上涨，其中郑菜油期货低开高走，光头阳线给出新高，主力合约收涨2.86%，提振了连盘豆油、棕榈油期货跟随止跌收阳。原因则是在本就良好的基本面情况下，消息面出现利多刺激。
因中美贸易战之后，中加关系也并不愉快，19年春季开始我国大幅减少了菜籽进口，尤其加拿大是菜籽主产国。我们菜油进口量也不多，这就使得国内菜油需求出现缺口。截至10月23日，两广、福建油厂菜油库存为4.31万吨，周环比下降0.84万吨，降幅为16.31%，也较去年同期的8.59万吨减少49.83%，为历年来同期最低水平。与此同时，长江沿线（两湖、江西、重庆）油厂菜油库存为4.82万吨，周环比减少0.52万吨，同样为历史最低水平。
在本就菜油供应紧张之时，有消息称中储粮将在11月底和12月底分别轮进7.4万吨和5.05万吨菜油。而且10月29日中储粮招标采购菜油1.8万吨，全部成交。此前一月，9月1日采购2.5万吨，成交80%；9月4日采购4万吨，全部成交；9月9日采购5万吨，成交96%。供应忧虑直接推动多头势力进场推动郑菜油期货价格走高，并带动连盘油脂。从29日午后升至30日午间，三大油脂期价上涨100-450元/吨，其中郑菜油主力便涨超400元/吨。
后是资金避险离场
在油脂市场集体炒涨一片火热之际，一盆冷水浇了下来。10月30日11点半，央视新闻报道，温哥华当地时间29日晚，加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院法官希瑟·霍尔姆斯作出一项裁定，驳回孟晚舟引渡案检方律师的一项申请。这项裁定意味着，法官认为美国提供的案件记录中可能存在故意遗漏证据或者重大证据遗漏，因此可以被列为申请终止对孟晚舟引渡的理由之一。
这对油脂市场有什么关系呢？解读一下便是，因华为CFO案取得了一定进展，中加关系有望改善，也意味着后期加拿大菜籽订船的概率增加，直接利空国内菜油等油脂商品，有可能打破菜油供应紧张的局面，所以资金在30日午后逐渐回撤，油脂板块期价均呈跳水态势。叠加国外疫情加剧、美国大选在即，众多不定因素也让外围资金避险离场，也令内盘三大油脂当日收出长上影线，午后油脂期现货价格回落。
综上所述，近几日国内油脂市场反复震荡，主要受消息面和资金面波动影响，国内油脂基本面未出现太大变化，三大油脂整体库存较往年偏低，供需格局尚好。尤其是菜油，在未有官方消息称我们确确实恢复并提高加拿大菜籽订船之前，国内菜油供应紧张较难改变，菜油价格易涨难跌。而豆油、棕榈油从连盘期货上看，日线趋势MACD、KDJ形成死叉，指标上并不理想，短线或趁这波利空消息回调洗盘，受上升通道支撑，下方空间有限。中线油脂基本盘目前来看没有问题，随着气温下降利于豆油等食用油脂消费，拉尼娜天气下美豆价格还有上涨动力，进口成本增长利多支撑国内油料市场，维持中期偏强思路，可继续寻找机会适当点价春节前油脂基差合同。11月3日美国大选，其结果及后期中美外贸关系值得关注。笔者观点需结合自身交易节奏及周边市场购销情况考量，仅供参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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