5月底当周，国内油脂行情好似坐上一辆过山车，自本月下旬开始，国内豆棕等油脂呈现趋弱态势，5月29日当天，国内外各类油脂期现货市场大幅拉涨，单日收复下旬失地，30日则出现冲高回落。如下图所示，以豆油为例，截至5月30日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5320元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5270元/吨、天津地区5260元/吨、日照地区5310元/吨、广州5370元/吨、北海5250元/吨左右。近期国内油脂市场为何波动频繁，未来有哪些时间节点和重要因素值得关注？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。
“天气市”炒作发力
据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2019年5月26日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到29%，上周19%，去年同期74%，过去五年同期的平均播种进度为66%。大豆出苗率为11%，上周5%，去年同期44%，过去五年同期均值35%。截至2018年5月26日的一周，美国中西部以及平原地区适合农田作业的天数减少。
以此数据为依托，北京时间5月28日美豆类商品期货在公共假期后恢复开市大幅攀升，29日美豆电子盘再度跳升，美豆期价自820美分/蒲式耳连续三个交易日大涨，最高冲至890美分/蒲式耳上方。作为全球豆类大宗商品的定价中心，美豆价格大涨在进口成本方面支撑国内市场，5月29日当天，受助于外围市场推动，国内油脂油料期货也表现夺目，其中豆粕、豆二期货站稳涨停板，菜粕、豆一期货主力也一度涨停，豆油、棕榈油也冲高上行表现优异。
总的来说国内豆油、棕榈油等市场走强主要受助于国内外期市多头共同爆发的资金炒涨，供需基本面并未提供明显支撑，由于国内食用油脂供大于求，部分港口油厂月底有催提现象，实际上国内各地豆油、棕榈油等现货价格单日上涨90-120元/吨左右，不及盘面140元/吨以上的涨幅，且买家采购谨慎少有大单成交。另外5月30日当天油脂油料期货市场因获利离场明显回落，说明期货资金炒作对国内现货市场的影响风险较大。由于中美贸易关系未解，美豆未能正式出口给我国，且美新豆进入播种期，未来一段时间里，美豆天气炒作将更加频繁，或对国内豆类油脂市场带来反复的波动影响。
中美贸易关系未解
5月10日，美方计划对中国输美的2000亿美元商品加征关税，6月1日0时起正式实施，我方随后也决定自6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分提高加征关税税率。截至笔者发稿时，距离6月1日的最后期限不足一天，且5月10日双方磋商团队未能达成协议后未有再度磋商行程安排，加之近半月以来美方连续对我国技术型企业进行限制，因此这个儿童节双方经贸关系怕是得不那么愉快了。
若6月1日起双方正式加税，那么美豆或仍较难冲击中国市场，继进而支撑国内豆类油脂商品，随后在6月上中旬期间，国际市场对于中美贸易关系变化的炒作也将更加频繁，届时其对国内油脂的影响力或有可能超过美豆天气市炒作。由于6月底在日报将举行G20峰会，前期有市场传言称中美双方领导人有可能借此机会会晤，若此传言属实，那么6月期间中美团队将有大概率进行提前接触和谈判。因此未来中美贸易关系的变化及对国内豆类油脂市场的影响也更值得关注。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，美新豆进入播种期，未来一段时间天气炒作将更加频繁，国内外油脂油料期货市场资金变化将反复作用于现货市场。由于当前国内豆油商业库存约144万吨，棕榈油库存74万吨左右，均高于往年同期，且国内油脂处于消费淡季，现货市场行情变动或无法同期货市场那么积极。另外欧盟将于下月10日起限制以棕榈油为主的生物柴油，在2023年逐步停用，直到2030年全面禁用，将长线抑制产地棕榈油出口需求，利空相关油脂商品。6月中美贸易关系变化及对豆类油脂市场的相关炒作或将再度登上舞台，不稳定因素较多。因此，6月上中旬期间，国内豆油、棕榈油等现货行情或受外围消息面影响反复震荡，上下方空间均受限，建议买家在消费淡季维持适当库存即可，观望下一阶段的天气市及贸易关系炒作。（中国粮油信息网 辛显明）
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