6月迄今，国内棕榈油行情持续处于弱势，现货价格一路下跌。其中马盘棕油期货的异常疲软是导致棕榈油现货价格持续下跌的最主要原因。而由于豆油现货行情亦是泥菩萨过河--自身难保，国内油脂现货市场悲观看空者增多，棕榈油行情难逃下跌厄运。那么7月份棕榈油行情是否能有转机呢？中国粮油信息网李一峰认为，终端需求的季节性淡季将迫使棕榈油价格继续下调，整个7月份，棕榈油价格反弹的机会微乎其微。
国外利空集中爆发，马盘棕油无力回天
6月以来，马盘棕榈油期货一直被各种利空消息笼罩，使得6月迄今期价累计下跌幅度达到9.2%，为近两年以来的最大单月跌幅。中国粮油信息网分析师认为，近期马盘的交易重心主要集中在马来西亚棕榈油出口较差以及当地棕榈油增长两方面。其中穆斯林传统斋月的结束使得棕榈油出口需求“一朝回到解放前”，船运调查机构SGS预测，6月马来西亚棕榈油出口量恐将环比下滑8%左右；而目前棕榈油正处于季节性增产周期，而天气炒作的重点也将由厄尔尼诺转为拉尼娜，拉尼娜气候有助于棕榈油增产。此外，6月份金融市场亦是动荡不安，6月中美联储会议上决定延迟加息，导致马币令吉汇率走强，压制马盘趋弱。上述三大利空因素在6月份集中爆发，马盘棕油期货难逃下跌厄运。国内棕榈油现货价格受到外盘下跌拖累而明显承压趋弱。
季节性消费淡季来临，需求面利空正发酵
国内近期棕榈油近月进口成本略微好转，但与连盘倒挂幅度仍高达300元/吨，使得沿海贸易商订船消极。据海关数据统计，5月份我国棕榈油进口量仅为19.5万吨（不含工业棕榈油），6月份预计到港量为20万吨左右，均较往年同期下滑50%以上，直接造成国内棕榈油现货库存的持续调降。截止6月底，国内棕榈油现货库存约为40万吨，未来恐将继续调降。但库存低企未能支撑现货厂商的挺价心理，其中豆油库存的持续逼高使得国内油脂市场悲观看空心理加剧，各油种后市均不被看好，市场大多采取按量采购的经营策略，库存消费比未降，厂商被迫跟随趋势下调报价。而随着酷暑季节来临，油脂终端需求将进入季节性淡季，棕榈油整体需求将随之转淡，而市场预估7月份棕榈油到港量约为30万吨左右，略高于6月，恐将使得7月份棕油库存消费比上升，利空棕油行情。
通过上文不难看出，由于各种利空因素尚未完全出尽，7月份棕榈油行情仍难出现反弹的机会。但棕榈油现货库存的日益降低或将使得现货厂商产生惜售心理，中国粮油信息网分析师认为，当国内棕榈油库存逼近35万吨左右时，厂商惜售心理将完全释放，这或将使得7月份棕榈油现货价格跌势放缓，甚至是止跌。在此中国粮油信息网分析师预测，7月大部分时间，连盘棕榈油期价将在5000-5150点位震荡，现货报价基差预计与6月持平的基础上出现20元/吨左右的上下浮动。建议下游市场继续以按需采购的思路操作，并在盘面下探至5000点位附近时适量拿货。
（李一峰）
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