近期国内油脂市场频繁变化，油脂期货起起落落反复震荡，连豆油期货1809合约在5750-5850元/吨区间震荡，上方5850元/吨不能持续站稳脚跟，下方则较难突破5700元/吨支撑位，在消费淡季的情况下，国内外市场均缺乏新鲜的炒作题材及线索，中美贸易关系复杂且迟迟未有结果，地缘政治风险因素等不确定因素较多，部分投资者表示对后市较难预测并期待令行情明朗的因素出现。就短期来看，本月即将公布的USDA美农供需报告则是市场较为关注的热点，中国粮油信息网分析师辛显明将对本次报告用已有数据进行提前预测，望对广大投资者提供参考及提示。
USDA报告或中性偏多
美国农业部将于北京时间6月13日零点发布6月供需报告。据目前美国ADM投资服务公司发布的一份报告显示，USDA对2017/18年度全球大豆年末库存的预估将降至9,135万吨，USDA5月预估值为9,216万吨。2018/19年度全球大豆期末库存预计接近8680万吨，相比之下，美国农业部5月份的预测为8670万吨。分析师预计2017/18年度美国大豆期末库存将接近5.24亿蒲式耳，相比之下，美国农业部5月份的预测为5.3亿蒲式耳。分析师预计2018/19年度美国大豆期末库存将接近4.4亿蒲式耳，相比之下，美国农业部上月的预测为4.15亿蒲式耳。预计2017/18年度巴西大豆产量的预估将升至1.1743亿吨，相比之下，美国农业部5月的预测为1.17亿吨。预计阿根廷大豆产量为3780万吨，相比之下，美国农业部的预测为3900万吨。从当前数据来看，国际市场预期本次报告或因炒作美国2017/18年度大豆库存下降及阿根廷大豆减产而利多美豆期价，但也因利多已前期部分消化，本次报告或中性略偏多。
相反观点也同时存在
但市场近期也有其他观点，据美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至6月3日当周，美国大豆生长优良率为75%；种植率为87%，前一周为77%，去年同期为81%，5年均值为75%；出苗率为68%，前一周为47%，去年同期为55%，5年均值为52%。有观点则表示，美豆种植进度较快且高于往年同期，种植天气较好优良率较高，美豆种植工作接近尾声并即将进入天气市的炒作阶段，本次报告或因阿根廷大豆减产过度炒作及美豆库存降幅较弱等因素影响已被提前消化，转而关注新豆的利空影响，不过也因美豆刚刚种植、天气炒作变数较大，对美豆期价及国际豆类市场的利空有限，本次报告或中性偏空。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
当前国际市场对本月USDA报告的多空预期虽观点不一，但当前都可以明确的是，本次报告对市场的影响有限，美豆期价的变化对于国内豆粕等跟盘较紧的产品来说较有力度。因中美贸易关系近两个月来频繁炒作，美豆期价对于国内豆油市场来说，美原油、马盘毛棕榈油等外围油脂对国内油脂市场的影响力则相对更强一些。如下图所示，国内豆油市场已处筑底阶段，油脂消费淡季终端市场消化能力并不理想，也因近段时间行情变化频繁、中美关系未解政策不稳定等因素存在，市场很少有大单成交等囤货的情况，多数贸易商以5-10天的现货备货周期为主，厂商出库速度一般，国内豆油供大于求的基本面现状持续。而6月我国或有810万吨大豆到港，港口大豆巨大的库存压力或令豆油偏弱的基本面在短期难有明显改善。相比于豆油来说，国内各地豆粕有不同程度胀库现象，且菜油和豆油现货的价差已扩大到1000元/吨以上，豆油对菜油的替代性需求有所好转，油厂或为保持压榨利润平衡而有较强的挺油抗跌意愿，支撑豆油价格出现深跌的概率较低。
综上所述，本次USDA报告国际市场多认为其中性偏多，相反观点也同时存在，总体来说多认为本次报告对美豆期价及国际豆类商品市场影响有限，但这也仅是市场的前瞻预测，投资者做个参考即可，仍需谨慎关注其最新动向。另外美国将于6月15日宣布对中国500亿美元进口商品的具体加征关税情况，近期市场对此较为关注，若美方一旦宣布加税而我国定会采取反制措施，国内油粕后市都将非常明朗的看涨，若双方谈判和解，则国内偏弱的基本面持续，因此中美贸易关系也需要持续关注，相对于报告来说对油脂市场影响更大。建议贸易商维持安全库存就好，若库存不足，则可在连豆油1809合约尽量接近5700元/吨的支撑位附近少量备货，以降低风险，谨慎观望这两个时间节点的国际动态变化。（中国粮油信息网辛显明）
（辛显明）
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