北京时间4月4日国务院发布公告，准备要对美豆增加25%的关税，使得豆类产品市场疯狂上涨，清明放假期间，国内豆粕市场价格上涨200元/吨，使得部分贸易商备货，但节后连盘豆粕高开低走，豆粕价格频频下跌，而且4月份USDA供需报告利多，国内豆粕市场价格依旧走低。中国粮油信息网分析师李方玉认为，一方面：清明放假期间市场过度炒作中美贸易战，豆粕市场现货上涨幅度过大，再加上国内油厂开机率提高，下游需求量有限，使得国内豆粕库存持续上行。另一方面：4月份USDA虽然下调阿根廷大豆产量，以及美豆期末库存量，基本符合市场预期，使得对美豆盘面的指引性较弱。因此国内豆粕市场价格依旧呈弱势运行。
4月USDA报告“鸡肋”，指引美盘有限
北京时间4月11日凌晨USDA报告公布，报告显示：美豆产量43.92亿蒲式耳（上月43.92亿蒲），期末5.50蒲式耳（上月5.55蒲式耳），压榨19.7亿蒲式耳（上月19.6亿蒲式耳）、出口20.65亿蒲式耳（上月20.65亿蒲式耳）。巴西产量11500万吨（上月11300万吨）；阿根廷产量4000万吨（上月4700万吨）大多数贸易商认为4月份USDA报告属于利多。但笔者认为4月份USDA报告中，阿根廷大豆减产基本属于预期，因为3月份阿根廷大豆主产区一直收拉尼娜天气影响，大豆产区处于干旱气候，对大豆生长不利。美豆结转库存虽然下调，但下调幅度有限。而且巴西大豆产量继续上调，因此4月份USDA报告处于中性，对美盘大豆期货指引性较弱，国内豆粕市场价格依旧回归国内基本面。另外，4月份外盘主要关注巴西出口情况，以及巴西地区是否会出现罢工或者大豆装船慢的情况，若出现罢工或者大豆装船缓慢的情况，将会提振美盘大豆期价上行。
国内基本面不佳，拖累豆粕市场价格下行
（如下图所示）国内库存量将持续增加，一方面：国内开机率有所提高。另一方面：由于未到销售旺季，饲料厂及贸易商未出现大量备货的情况，使得国内豆粕库存量连续3周呈上涨态势。供应方面主要原因在于：国内油厂春季检修已经接近尾声，部分油厂已经恢复开机，再加上近几周国内油厂进口大豆到厂数量增加，使得国内油厂开机率提高。而且本网预计4月份国内进口大豆数量约在750万吨左右，高于去年同期700万吨，因此后期国内油厂开机率将进一步提高。需求方面主要原因：近期由于豆粕价格波动幅度较大，部分饲料厂及贸易商备货情况不佳，多数以点基差为主，现货成交量不佳。而且笔者认为近期中美贸易战依旧是市场炒作的热点，短期来看豆粕市场价格仍有较大的波动，因此市场对于豆粕采购意愿将会降低，购销依旧出去清淡，豆粕库存量仍有提高的空间。进而拖累豆粕市场价格下行。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。 
综上所述：近期豆粕市场炒作的热点依旧是中美贸易战，短期国内豆粕市场价格波动幅度较大，而且清明节前国内贸易商采购不少高价货，部分油厂为贸易商挺价，跟盘下调的幅度有限。因此建议贸易商短期以观望为主，采取随销随购的策略，抄底需要谨慎对待。若要拿货可以参考连盘豆粕1805合约3150元/吨左右。另外，美国将在5月15日召开听证会征询公众意见，决定是否实施基于“301”调查的加税措施。因此未来一个月，中美双方可能会有多轮切磋、谈判，希望大家短期内多多关注中美贸易相关信息，若有相关信息笔者将会第一时间写文章与大家进行讨论。（中国粮油信息网：李方玉）
（粮信网）
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