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“胜极则衰”可以说是近期麸皮价格行情走势的最好诠释。由下图可以看出，经历了9月到11月的麸皮价格疯涨的走势后，近期麸皮价格整体趋稳，局部地区出现回调，其中河北地区麸皮价格下跌，主要是受地方性供需影响较大，近期麸皮市场从一路高歌开始转向颓废，销售情况从供不应求到购销平衡，下游需求逐步减缓，之前面粉加工企业开机低、产量少，随产随销、供不应求，目前则是火爆场面遇冷，厂家有心挺价但无力回天，由于麸皮走货变得缓慢，下游饲料厂等采购也有所减弱。再加上目前玉米价格不高甚至开始出现价格回落现象，玉米麸皮、玉米胚芽粕、米糠等各种替代产品较多，因此当麸皮价格过高时，饲料厂、养殖户等可以选择其他替代产品，同时近期面粉厂家的面粉销售有所好转后，开机也随之升温，因而麸皮的产量较前期也会有所增加，而下游需求在减弱，中国粮油信息网分析师杨进山（笔者）预计12月份麸皮市场将延续弱势格局，但短期很难跌破0.70元/斤的关口，不过12月下旬如果面粉走货转好，制粉企业开机率进一步提高，那么麸皮价格还有续跌空间。
市场需求显疲软，麸皮多是零星走货
其实进入第四季度，麸皮需求一般都是减弱的，因为除了猪料表现还算稳定外，水产养殖等其他需求都在开始下降。麸皮在“十一”期间的集中备货后整体供需结构将会由之前的供应偏紧转向供应宽松，这种状态随着年关的不断临近将会越来越明显。这也就解释了为什么近期麸皮价格趋弱，市场多为零星成交了。
开机率不断提升，麸皮供应逐渐充足
从进入四季度制粉企业的开机率来看，一些前期停机的中小型制粉企业开始复工，开工率基本达到40%～50%，主要是市场反映面粉下游需求在缓慢复苏，未来随着元旦、春节的临近，面粉市场消费需求会逐步趋旺，制粉企业的开工率也会继续不断提高，依往年规律一般能恢复到70%～80%，专用粉生产企业基本可满负荷。这样就使得麸皮的产量开始增加，供应逐渐充足后麸皮价格下跌的幅度也将增大。
替代品价格低廉，麸皮渐失价格优势
据笔者获悉，截止10月12日：菏泽成武大地蛋白含量18%玉米胚芽粕报价1400元/吨；西王食品蛋白含量18%玉米胚芽粕报价为1050元/吨；邹平三星蛋白含量18%玉米胚芽粕报价为1050元/吨；邹平佰郑蛋白含量18%玉米胚芽粕报价为1050元/吨；滨州丰谷农业有限公司蛋白含量18%玉米胚芽粕报价为950元/吨。可以看出玉米胚芽粕的价格都很低，与麸皮的差价已经拉大到400-500元/吨，这样麸皮的价格优势基本丧失，麸皮想要保证稳定走货量，其价格继续维持高位已经非常难了。
小麦价涨势放缓，麸皮交出利润重担
近日小麦市场购销价格虽较前期有所回暖，但麦价并未显示方向性的突破。双节将至，面粉加工企业即将进入面粉销售旺季，考虑到后期收购难度越来越大，企业对小麦收购积极性比较高，但是目前小麦市场粮源供应仍显紧张，各市场主体偏重于质优小麦收购，当前农户及贸易商手中余粮较少，真正的优质小麦数量仍较为稀缺。另外政策粮拍卖底价较高，加上出库、运输等相关费用，出库成本仍偏高，所以用粮企业拍卖较为谨慎，从12月13日的拍卖结果可以看出，成交价与上周比涨跌不一，但整体并无太大变化。从整体来看，12月13日的小麦投放量较上周少4万吨，成交率也低于上周，成交价基本相同。所以不难看出，年前麦价继续大涨的几率不大。小麦价格太高，制粉企业承担不起，所以近期小麦价格涨势已经放缓，这样麸皮也就不具备挺价或是涨价的借口了，未来面粉将接过维持制粉企业利润的重担。麸皮甚至有可能配合面粉提价而价格下调。
综上所述，麸皮价格预计将继续出现探底走势，其中山东、河北两省的制粉企业企业开机率上升明显，麸皮供应逐渐充足，前期的虚高报价将很难维持，麸皮价格下跌幅度将较其他地区更大一些，成交价格可能会降至0.70元/斤左右。其他省份的制粉企业开机率短期还不会出现明显上升，主要是面粉的“旺季不旺”限制面粉走货量，再加上小麦质量偏差，面粉上涨对外缺乏竞争力，制粉企业产能不会上调太多，麸皮短期的供应很难出现大幅上升，预计价格将在0.75元/斤左右徘徊。如想详细了解更多麸皮以及小麦副产品的行情走势以及各类相关数据，请持续关注中国粮油信息网的官方网站（<http://www.chinagrain.cn/>）以及APP（<http://www.chinagrain.cn/app>）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（杨进山）
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