CBOT豆油周报：豆油基准合约收高0.7%

　　芝加哥5月18日消息；截至2025年5月16日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货在生物燃料补贴政策传言的影响下波动剧烈，呈现过山车行情，基准合约收高0.7%。周初传言可能出台延长生物燃料补贴的政策，推动豆油期价连日暴涨；但是之后传言政策可能推迟出台，生物燃料掺混规模不及预期，引发豆油暴跌。美国农业部供需数据利多，原油期货走强，则对豆油期货构成底部支撑。
　　本周马来西亚棕榈油下跌0.4%，布伦特原油上涨2.4%，加拿大油菜籽下跌1.32%。豆油/燃料油价差150.4美分，一周前151.3美分，反映生物燃料利润改善。
　　周初美国众议院税收委员会提议将期45Z清洁燃料税收抵免政策延长四年，并建议取消间接土地利用变化(ILUC)对税收抵免评估的影响，有利于豆油需求增长。但是周四美国环保署长李?泽尔丁暗示该政策审查将“持续数月”，加之传闻掺混目标远低于生物燃料行业建议的52.5亿加仑，导致周四豆油期货全面跌停。
　　美国农业部在5月份供需报告里首次预测2025/26年度美国豆油产量增长2%至294亿磅；其中生物燃料行业的豆油用量将增长6.1%至139亿磅；但出口预计降低29%至17亿磅；期末库存增长5.5%至15.31亿磅。年度均价预计为每磅46美分（上年45美分）。2024/25年度美国豆油出口调高1亿磅至24亿磅，同比增近四倍；但是生物燃料行业的豆油用量下调1.5亿磅至131亿磅，同比增长0.9%。
　　美国全国油籽加工商协会（NOPA）称，4月底NOPA会员的豆油库存为15.27亿磅，远高于市场预期的14.12亿磅，环比增加1.9%，但同比减少16.6%。
　　美国农业部出口销售周报显示，截至5月8日当周，2024/25年度美国豆油净销售量为1.4万吨，比上周低7%，但比四周均值高20%。本年度迄今美国豆油出口销售总量为100万吨，去年同期13.2万吨，相当于美国农业部出口目标109万吨的96.6%。
　　美国农业部压榨周报显示，截至5月9日当周，大豆压榨利润为每蒲2.16美元，和一周前持平。伊利诺伊州毛豆油卡车报价为每磅47.98美分，一周前49.03美分。
　　从持仓情况来看，截至5月13日，投机基金在豆油期货以及期权上持有净多单67,432手，比一周前增加10,694手或19%。下面是过去一周期货市场述评：
　　5月12日，豆油期货涨至两周多来最高，受政策利好以及大豆整体行情的带动。
　　5月13日，豆油期货涨至一年半来最高，因为众议院提议延长45Z补贴期限。
　　5月14日，豆油期货上涨，原因是生物燃料需求前景明朗，豆油库存可能下滑。
　　5月15日，豆油期货权限跌停，因生物燃料政策可能推迟出台。
　　5月16日，豆油期货大多合约下跌，延续周四大跌后的弱势整理态势。
　　5月16日，7月豆油期约比一周前上涨0.36美分，报收48.93美分/磅；8月期约上涨0.43美分，报收49.11美分；12月期约上涨0.62美分，报收49.38美分/磅。