【独家】小麦弱势震荡，政策能否救场？

本周小麦涨势逐步放缓，产区制粉企业小麦收购价格涨跌互现，截至3月6日，小麦主流到厂价格在1.215-1.235元/斤。目前来看，因制粉企业需求偏弱，尽管最近玉米价格还算坚挺，但小麦价格继续上行的动力似乎略显不足，陆续也有贸易商反映当地面粉厂采购小麦较为谨慎，小麦到厂扣量大。那么短期小麦行情会如何运行？后续投放压力增加的情况下，前期库存小麦还有翻身的机会吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

 面粉萎靡 涨价乏力

节后各地面粉成交都较为缓慢，尤其最近经销商补货多已完成的情况下，很多制粉企业开机率都明显偏低，这也使得不少粉企尽管现阶段原粮库存不多，但目前对小麦收购也并不积极，一方面是小麦消耗量小，库存足够维持生产；另一方面是节后小麦价格重心整体上移，但面粉和副产品价格却并不理想，尤其最近很多地区混麸价格陆续跌至0.75-0.78元/斤，因此面粉厂目前对小麦认可度不高、观望情绪渐浓。不过目前的价格，前期大多数库存小麦仍处于倒挂状态，不少贸易商短期仍计划暂时挺价，小麦供需博弈持续，预计短期价格涨跌空间不大。

成交偏淡 轮出增多

目前政策性储备轮出量呈逐步增多趋势，这也让本就供强需弱的小麦市场供应压力继续增加，最近各级储备拍卖流拍的也有所增多。此外值得一提的是，近期竞价采购场次虽有所减少，但2025年至今，各级储备采购实际力度较大，再叠加年后玉米价格涨幅较为明显，玉麦价差缩小的情况下，小麦市场信心也有所修复，因此最近全部流拍的竞价采购拍卖也并不少见，如3月6日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价采购结果：计划采购24年小麦26768吨，起拍均价2430元/吨，在均价较3月4日的拍卖提高了10元/吨的情况下仍全部流拍。

加征关税 利好有限

3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。公告一出就引发了市场的广泛讨论，但需要注意的是，近年来我国从美国进口的小麦数量有限，如2024年进口美国小麦的数量，在我国进口小麦总量中，占比不到20%。因此虽然加征关税一定属于利好消息，但目前对国内市场很难起到明显的提振作用。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡趋弱运行，短期涨跌幅度预计都不会太大，但节后支撑小麦价格稳步上涨的利好因素目前已逐步消散，尤其在制粉企业对小麦需求不旺，且小麦仍未能广泛流向饲用市场的情况下，小麦价格继续上涨的难度较大，因此也建议各位粮友保持理性，不宜过度追高。逢涨走货，把握波段行情可能才是更适合目前的小麦市场的出货策略。

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