在端午节假期后首个交易日，食用油脂市场遭受巨大挫折，连盘豆油收跌逾5%，连盘棕榈油跌超6%甚至盘中一度跌停，同日内国内豆油、棕榈油现货市场行情也被迫跟降350-500元/吨不等，市场议论纷纷。结合现货市场参考，如下图所示，截至6月15日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8922元/吨，当日大连地区约8850元/吨、天津地区约8920/吨、日照地区约8920元/吨、广州地区约8950元/吨左右，防城港地区约8950元/吨左右。油厂成交逐步缩量，市场心态谨慎。节前笔者称油脂为开奖式行情后，节后行情变化更为剧烈和突然，后台留言和私信咨询较多，笔者也在此进行简单解释，并提示后市关注。
导火索是担忧调降生柴混掺
端午节假期前一天，我国连盘商品没有夜盘，而美盘正常运行，6月11日周五当晚，CBOT大豆收盘基准合约跌幅为2.3%，连续第三个交易日下跌。
引发大豆期价下跌的导火索是，美总统政府考虑对炼油行业提供救济，降低炼油厂强制掺混生物燃料的要求，这意味着生物燃料需求下降，导致豆油暴跌，玉米和大豆也出现大幅下跌。美国生物燃料的主要原料包括大豆和玉米。生物燃料的消息让市场感到惊慌，美盘资本市场集中回撤资金离场避险，引发商品期货出现踩踏，恐慌性抛盘恶性下杀。
随后美豆天气和产地棕榈油利空炒作
端午假期期间，在美政府计划调整生柴混掺比例后，祸不单行，相关利空消息纷至沓来。
美国气象预报机构称，美国中西部的部分地区以及北部平原可能出现降雨，有助于作物状况改善，这也给大豆以及玉米带来压力。本月底美国农业部将发布今年的最终播种面积报告。根据私营机构IHS Markit公司的预感，2021年美国大豆播种面积将达到8906.5万英亩，高于5月份预估的8848.5万英亩，这也要远高于美国农业部3月份的播种意向面积8760万英亩。这也利空美盘豆类油脂期价在假期内下跌。
受马来6月1-14日封国影响，马棕出口节奏受拖累。独立检验公司Amspec Agri数据显示，马棕6月1-10日出口环比上月下降14.3%。船运调查机构SGS数据显示，马棕6月1-10日出口环比减少9.7%。
另外由于6月6日印尼政府官员表示，印尼尚未决定是否削减毛棕榈油出口费。棕榈油出口费已经连续五个月保持在最高水平，令需求受损。去年印尼政府上调毛棕出口费，从原来的固定55美元/吨调整为累进收费，从每吨55到255美元。今年2月到6月份期间，印尼棕榈油出口费一直为255美元/吨。作为马棕的竞争对手，在棕榈油逐渐进入增产周期之际，印尼迟迟不定的出口政策对于马棕也是一把达摩克里斯之剑，投资者借着生柴混掺调整消息的机会回撤马棕期货资金也说得过去，只不过马棕期货在11日和14日两日下跌超10%确实惊险。
因此，假期期间外盘油料市场利空叠加，美总统考虑调降生柴混掺比例、美豆种植区天气改善、马棕库存出口数据不佳、印尼会否下调出口关税迟迟不定，造成外盘油料期货大跌，也使得连盘油脂首日被迫承压下跌。而国内豆类油脂基本面也缺乏亮点，随着5月延期的大豆陆续到港，油厂开机率回升，截至18日豆油商业库存约85万吨，逐步缓增，淡季和波动较大的行情令终端走货较慢，给了现货市场跟盘走低的理由。不过也由于今年通胀为大背景，进口原料成本较高，油厂理论榨利亏损严重，间接支撑夏季豆类油脂价格底线，在遭遇期价大跌时基差可以略升。
短期需要关注的是，北京时间6月17日周四2:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议，这是本周国际金融市场最重磅的风险事件，市场普遍预计美联储将“按兵不动”，但投资者将密切关注美联储是否在为收紧货币政策做准备。简单理解就是，若加息，那么会利空油脂板块；若不加息，则对油脂市场影响不大。
从盘面上看，连盘豆油60日线破位，上方巨大缺口需要回补，但目前缺少相应题材和动力，且09合约下方半年线在7850点附近，下方缺乏临近支撑，试探8000点支撑也是很有可能，当前油脂盘面不上不下，既不能强劲反攻，也还没有跌透。在此笔者有个很理想化的猜测，或许短期外围资本市场仍有一定做空动机，比如借加息、天气等等因素将期价砸透，利空出尽后才正式反弹。暂看Y2109合约8000-8500点宽幅震荡，需要时间重新构筑平台，等待均线粘合，相关题材给出新的方向。此位置多空操作风险均大，现货商在保证能走货前提下适当补货摊低成本，一车货需要一周以上时间消化的经销商暂不建议有动作。期货投资者可短线试探性带止损做盘，方向仍不明朗，观望为主。在明日凌晨加息决议后，后续关注美生柴调整计划进展、种植区天气、国内大宗商品政策。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
（中国粮油信息网 辛显明）
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