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【独家】豆油磨顶,是鱼尾巴吗?

2020-09-11 11:40:36来源:中国粮油信息网作者:以蕾
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近段时间,连盘油脂尤其是豆油成为了明星品种,自8月中旬美豆报告利空出尽后,开始带领豆油反弹,9月初连盘豆油更是出现七连阳,但近日上涨势头却有停滞。结合现货价格,如下图所示,截至911日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约7012/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约6920/吨、天津地区约6960/吨、日照地区约7010/吨、广州地区约7050/吨左右,北海地区约6930/吨左右,各地豆油现货近一周先涨后落,同上周四价格调整不多。那么强势的豆油因何暂缓上升步伐,还有哪些风险值得关注?我们来聊聊最近的这些热门题材。

原油跳水打断豆油冲锋脚步

9月6日,沙特阿美降低了10月份对亚洲和美国的官方原油销售价格,同时提高了对欧洲西北部和地中海地区的部分等级原油的价格,极大刺激了亚太地区的原油需求。随着市场炒作发酵,美原油期货7日收跌4.5%8日更是跌超7%,至近三月低位。我们知道生物燃料中需求棕榈油豆油等食用油脂作为掺兑,原油价格跳水在生柴层面利空食用油脂。8日连盘豆油Y2101合约击穿周线压力位6840/吨后,9日开始受到相关油脂压制而回落,上冲势头被打断,未能踩住压力位,也令国内现货行情跟随走低。


马棕MPOB报告影响有限

9月10日,马来西亚棕榈油(MPOB)发布月度供需报告显示,马来西亚8棕榈油进口为32311吨,环比减38.68%;马来西亚8棕榈油出口为1581612吨,环比减11.31%8月马来西亚棕榈油产量为1862962吨,环比增3.07%8月马来西亚棕榈油库存量为1699106吨,环比增0.06%,而这也是四个月以来库存量的首次增长。

报告公布前,投资者已普遍预测报告将上调产量和库存,市场抱有看空预期,但本次库存增幅却未达到预估,报告数据转而偏多,10日午后棕榈油期货板块有反弹表现,并支撑连盘豆油。不过利多作用有限,独立检验公司Amspec Malaysia公布,91-10日马棕出口较8月增9.9%,低于市场预期的13%增幅。整体来看,马棕8月和9月前10日的产量、库存、出口方面数据不够乐观,缺乏利好动能,且利空预期也已逐步兑现,本次报告对国内外油脂板块的影响平平无奇、作用有限。


关注美豆USDA报告如何表演

北京时间912日凌晨,美国农业部(USDA)月度供需报告将公布,这将是全球豆类大宗商品投资者较为关注的题材。此前市场普遍看空812日的美豆报告,在其如期利空后,美豆价格开始反弹,北美市场不断炒作天气干旱或令美新豆单产预估下降。美豆期价11月合约从810日的874美分/蒲已涨至910日的978美分/蒲,月涨幅11.9%,但随着价格走高,吸引买盘也不足,价增量缩市场观望情绪出现,当前这期间也从进口成本增长方面给予了国内豆油上升动力。

据分析机构调查显示,分析师预计今年大豆平均单产为51.6/英亩,预测范围在每英亩50.552.9/英亩,美国农业部8月份的预测为53.3/英亩,上年为47.4/英亩。5152/英亩的单产预估对于美豆价格上升空间来说是个分水岭,若报告能给到51蒲,美豆期价或能站上1000美分,利好国内豆油价格。

笔者担心的问题来了,50.5/英亩是美私营机构的预估,已令市场注意到并提前消化,而不少分析师认为,美新豆单产大于51蒲式耳/英亩概率较大,若本次官方报告单产数据中规中矩的给到51-52/英亩之间,降幅或不及市场预期。有8月报告的前车之鉴,本月市场普遍看多的报告一旦利多兑现、甚至单产降幅程度不及预期,不排除市场转而炒作美豆利多出尽开始回落的可能,毕竟连盘豆油多头获利盘丰厚,随时有集中离场拖累现货市场的风险。当然,巴西大豆已出售95%,后期我国将主要进口北美大豆,在美豆出口时期,美国资本不会过度做空自家产品,短期美豆价格回调空间受限。


综上所述,美原油价格跳水打断了国内豆油升势,马棕MPOB报告指引作用不足,产地棕榈油方面对油脂板块利多因素不足,印尼计划在11月前完成B40生柴计划,但能否完成还是未知。现阶段主要关注12日凌晨的美豆USDA报告,因单产预估下调的利多已兑现大半,谨防出现类似8月中旬报告的反转行情。连豆油Y2101合约6840/吨附近为近十年周线切线压力位,本周初突破后却一直未能踩稳,持续磨顶有消磨市场热情可能,上方暂看7100/吨前高,下方关注6550/吨附近缺口支撑。目前连豆油期价已处于高位区间,偏偏国内豆油现货价格跟盘较紧,随着风险增加,短期豆油鱼尾巴行情或许出现端倪,现货经销商建议维持库存即可,观望下周市场多空指引,再考虑双节补库节奏。受限于字数及内容公开,笔者单边观点仅作参考,投资者需结合自身当地供销情况酌情考量。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

(中国粮油信息网 辛显明)


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