【独家】9月份麸皮有反弹机会吗？

进入8月份以来，麸皮价格跌跌不休，犹如坐过山车般飞流直下。截至目前，麸皮的市场价格从8月初的接近1元/斤跌至近期的0.80元/斤左右（如图所示）。主要是进入8月份以后，面粉需求逐渐转好，工厂开机上调，使得制粉企业的库存量开始增加，下游市场也在“买涨不买跌”的思想带动下观望为主，谨慎补货。那么，麸皮价格还会继续下跌吗？中国粮油信息网分析师张艳秋认为，麸皮继续下跌的空间不大，预计近期反而会有上涨可能。一方面由于天气转凉，麸皮储存时间可以延长，厂家出货压力降低有挺价可能。另一方面，面粉行情仍未明显转好，价格短期内很难出现连续上涨，无法单独支撑利润，麸皮价格难降。

　　库存压力小，麸皮可挺价 。8月份下旬开始，麸皮落价步伐开始放缓，一方面由于面粉旺季不旺，市场需求并未出现大幅好转，而且7月下旬小麦价格大幅上涨这一段时间经销商已经备了一部分库存，因此近期补库意愿不大，部分厂家开机出现下调的情况，市场供应量减少，厂家走货压力不大；另一方面现在已经入秋，天气转凉后有利于麸皮的储存，这样在麸皮价格过低的时候，制粉企业有选择挺价囤货的可能。所以笔者预计天气转凉，将会使得麸皮库存时间可以延长，出货压力降低，麸皮价格如果再跌，制粉企业有挺价可能。

　　面粉利润低，麸皮难降价。进入8月份，面粉价格上调的呼声很高，主要是因为小麦价格高企，原粮加工成本较去年同期偏高0.05-0.08元/近，再加上副产品的价格一直在跌，在利润的考量下，面粉价格出现涨势。不过从近期笔者了解到的信息来看，面粉价格上涨的地区主要集中在山东、河北等地，其他地区面粉价格还是以稳为主，并且全国各地制粉企业普遍反映面粉的下游需求并无明显好转，面粉走货量并不大，这就使得近期面粉很难独自承担利润。这样一来，麸皮价格也就很难继续下降，毕竟赔本的买卖谁都不会做。

生猪养殖回暖，饲料需求增加。据农业农村部监测，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。同时，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。随着生猪养殖业回暖，市场对麸皮的需求在逐渐增加，因此麸皮行情整体将好于去年。

综合来看，笔者认为短期仍有个别地区麸皮价格将继续下探并在0.75元/斤左右震荡，但从麸皮市场供需的整体大环境来看，其价格出现触底反弹的可能性比较大，不过上涨幅度及持续时间不会太长。尤其在未来一个时间段，又有中秋节及国庆节来接力，未来面企开机率仍将继续保持较高水平，这对麸皮的库存压力承受力也是一个考验。而且从制粉企业长期的麸皮走货策略来看，不敢多存货，随产随销的策略可能让麸皮价格后期即便出现反弹，其反弹空间也不会太大，预计9月份想要再上0.90元/斤以上价位的可能性不大。欲了解更多小麦详尽行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。（中国粮油信息网  张艳秋）