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【独家】天亮了?

2020-07-05 10:55:13来源:中国粮油信息网作者:亦凝
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  这一周的国内豆粕市场可以说是一雪前耻啊。用四川话来讲,真正的“雄起”了一次。我们先来看一下上周的小结。上周国内各地油厂豆粕出厂报价最高的依然是辽宁地区,出厂报价2900元/吨,较上周提升了90元/吨;其次就是山东地区的2880元/吨,较上周提升了190元/吨;然后是天津地区的2840元/吨;最后就是江苏的2810元/吨一级广东广西的2800元/吨啦。整体上周的国内压榨量有所下滑,加之现货成交放量增加,使得国内油厂豆粕库存增长率开始收窄,但豆粕库存依然维持上涨态势。上周到港大豆量没有明显萎缩,国内大豆库存继续维持高位。本轮国内豆粕的熊市主要原因是:受新冠疫情在全球大范围爆发的影响,3-4月份我国大豆到港量偏低,令沿海地区部分油厂在此期间缺豆停机,因此从3月初开始油厂开机率持续下降,而此轮低开机率一直延续要4月中下旬。然而在油厂压榨利润丰厚以及源源不断的大豆到港后,油厂开机快速回升,5月末开始油厂开机率连续创出历史同期的新高,对应的大豆周度压榨量也创出历史同期新高至200万吨以上水平。而本周的国内豆粕之所以走出了强势拉升行情,主要受USDA美豆种植面积低于预期的消息影响,CBOT美豆出现大幅拉升,导致进口大豆成本上升,进而引爆国内豆粕市场成交与价格。我们下面就来分析分析这个行情能持续多久。

 

 

 

  照例还是先从供应上来看看吧。8-11月份大豆到港预估值分别为940万吨、810万吨、730万吨、740万吨,若实现则与去年同期相比增加560.2万吨,增幅达到11.85%,由于8-9月份时间较长,船期到港存在变数,但是可以肯定的是,根据巴西45天的船期推断,6-7月大豆到港量将是全年压力最大的月份,预计三季度我国进口大豆供给量将呈现宽松态势。从进口成本上看,年初巴西由于疫情影响,导致巴西雷亚尔汇率出现大幅波动,使得大豆定价权重新回到美豆手中。而本次USDA报告出台后,导致美豆进口成本也开始上升,巴西豆贴水大幅增加,直接影响国内压榨利润。油厂为保证利润,不得不提升售价。一是主动进场拉升主力合约价格,二是提升远月头寸基差报价。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

 

  简单的说完了供应端,再来说说需求端。近期国内禽蛋类养殖迎来了一波淘汰潮,虽然山东部分饲料厂宣城近期销售的禽料有所增加,但我认为更多是下游养殖场增加备货所导致的。我个人的计算分析是国内禽蛋料实际消耗量是在走弱的。加之南方迎来大降雨量,使得水厂养殖陈塘量及投苗量均出现下滑态势,且养殖户受水产养殖利润的影响,主动投苗的意愿也不强。这使得水产养殖需求也出现了下滑。那现在豆粕需求更多的是要看猪料的需求。目前生猪养殖稳步增长,存栏量不断上升。但这个增长以及上升的速率是稳定的,换句话说,市场并没有爆炸式的增长。换句话说,国内猪料消耗量的增长是一个缓慢的过程。老话怎么说来着,一口吃不成个胖子,啊不,胖猪。

 

  所以说近期国内现货成交量放大,并不是说需求出现了爆炸式的增长。更多的是下游企业看到了合适的价格,增加了备货量而已。我们之前说过2600元/吨附近,就是国内豆粕的低点,也是企业们所能接受的价格。而增加了备货量,需求确没有明显的增加,那必然会影响后续拿货节奏。换个角度说,早上吃多了,晚上不就得少吃一下嘛。未来国内油厂的现货销售肯定要受到影响。但毕竟本次上涨的主因是美国大豆价格上涨。此次涨价过后,国内豆粕价格也将上一个台阶。加上本月国内有油厂将出现缺豆停机以及停机检修的情况。所以即使后续豆粕价格回落,底部也会有足够的支撑。

 

  综上所述吧,操作建议,M2009或将维持高位震荡,一旦大幅回落不要盲目进场做多。重点要关注油厂的库存是否出现胀库危机。现货方面,前期我的文章也建议拿货了,如果这轮没有拿货的,也不要着急。在维持足够运营的基础上,可以等待后面现货价格回落后再来拿货。

中国粮油信息网:张宁

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