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[独家]油厂或将死守豆粕底价

2020-04-07 08:04:21来源:中国粮油信息网作者:粮信网编辑:lyjx4
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开始的部分先对已经过去的三月份做一下小小的总结。整个三月份国内油厂豆粕库存依旧维持在一个下滑的态势。但华东及华南部分地区油厂已经重新开工。山东地区部分油厂需要到4月中旬才能开工。山东从2900元/吨左右涨到3240元/吨,涨幅达到了340元/吨;天津从2980元/吨左右涨到3230元/吨,涨幅达到250元/吨;华东地区从2840元/吨涨到3160元/吨,涨幅达到220元/吨,广东地区从2800元/吨涨到3100元/吨,涨幅接近300元/吨。大家可以看到其中山东的涨幅最大,这是由于山东地区是国内大豆供应紧缺的重灾区,导致当地豆粕稀缺,故而涨价迅速。而广东则成为了上涨幅度的第二,这主要原因是由于交通逐步恢复,加之高速公路免除收费,导致大量南方豆粕涌入北方市场。由此导致南北方价差迅速拉近,南方豆粕现货价格出现大幅上涨。那么进入了四月份之后国内豆粕该如何去操作如何运行呢?亲爱的读者们,我们一起去分析分析。中间部分数据较多,如果觉得麻烦,直接跳过看最后一段,作者也不反对。

三月国内豆粕现货及期货主力合约走出了一条强势上攻收尾回调的行情,其中期货主力合约甚至一度创出年内的新高3011元/吨;之后连豆粕主力合约迅速回落,甚至补齐了3月20日盘中的缺口,且从目前的态势上来看并无止跌的迹象。造成以上行情的主要因素是前期主要因供应收紧引发豆粕走势偏强,但由于疫情加重全球经济危机,油价跌至历史低位,大环境整体偏弱,而油厂榨利持续攀升,进口端并未受到疫情过多干扰,后续预期豆粕供应将有所恢复,美豆新季种植面积预期仍将可观,美豆库存压力、巴西大豆收割压力以及中国将放宽对加拿大菜籽的进口。就是这些因素导致了三月份最后一周的下跌几乎吃掉了整个三月份前面的上涨幅度。

总结了三月份,我们主要的还是要看看未来的豆粕市场。

美豆市场来看,二季度将进入新一轮种植周期,美国大豆一般从4月下旬开始播种,6月中旬完成播种,且2月份机构对美豆种植面积预估均较去年有所增加,但大幅低于2018年水平,2月份农业展望论坛预计2020/21年度美豆种植面积为8500万英亩,高于19年的7610万英亩,但低于18年的9010万英亩。2月27日Farm Futures的一项种植意向调查显示,美豆种植面积料为8,060万英亩,将较2019年的7610万英亩,高出5.9%,但低于2017年的9,010万英亩,接下来的种植数据包括3月底意向种植面积报告、USDA月度供需报告以及6月底种植面积报告等。受1月风暴、强降雪的恶劣天气影响,泥泞的土地或促使美国大豆农户4月末推迟播种,进而降低整体产出,后期种植情况及天气将成为市场关注的重点。

压榨节奏决定阶段性的供应,目前油厂豆粕库存仍还处于较低水平,春节前的备货叠加春节后疫情影响造成的开机延后,交通受阻,下游企业提货意愿增强,致使豆粕库存下降至近年新低水平,截止3月27日当周,据不完全统计国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量28.47万吨,周比下滑6.97万吨。3月份大豆到港量较少,预计仅有489万吨,市场有传言称中国储备大豆在3月初轮出50万吨,阶段性供需偏紧支撑豆粕现货市场价格震荡,且呈现明显的北强南弱的格局。

二季度大豆到港将充裕,4-6月中国大豆到港或高达2430万吨,具体来看,4月份国内各港口进口大豆预报到港750万吨,5月份初步预估810万吨,6月份初步预估维持870万吨,7月初步预估900万吨,随着南美大豆上市,中期大豆供应偏充足,目前南美大豆盘面压榨利润偏好,预期下将加大压榨,届时豆粕库存也将很快恢复,国内豆粕供应端二季度预期延续充裕表现。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

禽类市场来看,1月末开始的活禽禁运延缓禽类市场去库存,春节后禽肉、禽蛋价格大幅下滑,鸡蛋产业受原料供应问题及低价影响,延缓淘汰增加换羽量,这批换羽鸡将在3月下旬至4月开产,也将有利于饲料终端需求的增加。

替代需求方面,豆菜价差一季度持续缩小,已经缩小至350元/吨左右的历史低位水平,豆粕的替代效应显著,需求回升预期增加,弥补部分豆粕市场需求下滑担忧,不过,市场对菜粕的消费转为刚需,因此豆粕菜粕整体的替代增量也将有限。

整体来看,疫情加剧全球经济危机,需求整体不乐观。疫情拖累养殖业恢复进度,生猪养殖周期限制加上需求受到抑制,短期禽类及水产养殖需求端对豆粕的提振作用有限。由于油厂压榨利润丰厚,因供应收紧导致的豆粕价格走势偏强或难以为继,压榨利润存在修复预期,当前油粕比值已经处于历史低位,将主要依靠豆粕价格下跌来恢复利润,油厂挺价意愿将非常强烈。  

 

 

 

 

 

 

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