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美豆将迎霜冻豆油或跟“风”

2019-09-05 13:34:49来源:粮油市场报作者:粮油市场报编辑:xwbj3
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  目前,豆油期货维持横盘震荡走势,单边上涨行情暂告一段落。长期来看,豆油基本面没有改变,后续仍有补涨可能。随着9月中下旬美豆“霜冻”风险敞口打开,豆油或迎来上涨“风口”。

  国内豆油价格盘整约3个月之后,8月份终于启动上涨行情。中美贸易摩擦升级、国内“双节”备货,以及马来西亚棕榈油产销数据利好等因素发酵,提振豆油期货强势飙升并领涨市场。但在升至6200点附近高位后,豆油遭遇了进口利润窗口打开的强力压制,且随着备货进入后半程,豆油去库存预期放缓,也在削弱豆油继续上涨动能,目前豆油期货维持横盘震荡走势,单边上涨行情暂告一段落。

  长期来看,豆油基本面没有改变,远期大豆供应担忧和南美大豆升贴水持续上涨,人民币汇率破“7”后再创新低,成本支撑仍在,后续豆油仍有补涨可能性。随着9月中下旬美豆“霜冻”风险敞口打开,豆油或迎来上涨“风口”。

  美豆将有“早霜”之忧

  美国农业部目前预计今年美国大豆产量将比上年减少18%,产量规模实际上取决于秋季第一场破坏性霜降出现的时间。截至8月25日当周,美国中西部地区的西部作物比正常偏晚7至10天,东部则落后10至14天。按照当前的生长进度,今年美豆收割可能推迟两到三周,中西部东部的部分作物要到10月中旬才会成熟。

  研究发现,北达科他州及明尼苏达的西部首场霜冻出现的时间通常是9月底,爱荷华南部到威斯康星通常是10月初,伊利诺伊中部通常是10月中旬。即使今年初霜期和往常一样,但由于大豆结荚期延后,也有约10%的作物将暴露在早霜减产风险之下。

  如果霜冻天气提前到9月份第二周或第三周出现,据美国农户称,“大豆单产损失可能在10%~30%。”后期产区出现“意外霜冻”天气的概率较大,有望成为激励美豆反弹、豆油补涨的重要导火索。

  马棕出口数据持续抢眼

  作为替代品的棕榈油产地供需数据也持续表现偏好。虽然马来西亚棕榈油进入季节性增产周期,但因出口数据意外强劲,7月份以来,马棕库存重建进程迟迟未现。

  船运调查机构ITS的数据显示,8月1日至25日马来西亚棕榈油出口量为136.5033万吨,环比提高18%,出口数据仍然亮眼。马棕走势预期偏强,叠加印尼产区干旱,引发产量忧虑,有望支撑国内油脂市场。

  总体来看,豆油超预期的上涨行情,随着进口利润打开而出现暂时冷却,引发市场看涨情绪的缓解。一旦美豆早霜担忧预期兑现,国内豆油市场有望获益提涨,这其中,美豆产区“早霜”天气是豆油能否跟上下一次“风口”的导火索和催化剂。

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