近几日中美贸易关系炒作再度成为国内外市场关注的重点题材。因美方前期计划对中国输美商品加税，8月23日中方被迫采取反制措施，宣布也将对美方商品加征关税，这令双方紧张关系加剧，国内投资者对后期油籽类产品的缺口忧虑炒作发酵，使8月26日周一国内各类油脂期货大幅跳升。以豆油为例，截至8月26日当天，如下图所示，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6217元/吨，当日盘锦地区市场一级豆油主流报价在6130元/吨、天津地区6100元/吨、日照地区6180元/吨、广州6230元/吨、北海6160元/吨左右。那么现阶段中美贸易关系进展如何，对国内豆类油脂及后市有何影响？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。
双方贸易关系紧张加剧，后期磋商未定
2019年8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。
针对美方上述措施，中方被迫采取反制措施。8月23日，中方宣布对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。中国商务部表示将从9月1日起对美国大豆加征5%关税，从12月15日起对美国小麦、玉米和高粱加征10%关税。
8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。随后美总统承认他对升级对华贸易战有重新考虑，不过其首席发言人后来澄清称总统后悔的是没有把关税上调得更高。
白宫经济顾问称，美中谈判仍在继续，仍计划在9月接待来访的中国官员。美财长表示，他仍在“某种程度”上期望美中达成全面的贸易协议。
8月26日，据彭博社报道，美总统称中国迫切希望达成贸易协议，关税给中国造成了非常沉重的打击。他还赞扬了中方副总理的表态，称美国愿意进行冷静谈判。而中方外交部晚间表示，没有听说过美方提到的周末通话。极限施压不会带来贸易协议。同日，我副总理表示，我们愿意以冷静的态度通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级，我们认为贸易战的升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。
从已公开消息来看，中美贸易关系紧张程度加剧，若9月1日起双方矛盾深化，那么我国对进口美豆加征关税从25%调高至30%，意味着美方豆类油籽等产品正式进入国内市场概率下降，也意味着进口成本的增长，国内投资者或将继续炒作后期油籽类原料缺口，提振国内豆类油脂油料商品价格。另外，8月13日美方称在未来两周将再度同中方通话，预计本周双方经贸团队或再度沟通，且双方未有取消9月磋商的计划，后期双方关系能否和缓仍是不确定因素。虽然国内市场多认为双方短期较难取得突破性进展，但在双方关系未明确之前，仍是未知，国内豆类油脂期价或延续高位震荡。
国内基本面相对理想
据国内市场数据反映，截至8月23日，国内豆油商业库存总量131.95万吨，较上周的133.16万吨降1.21万吨，-0.91%，较上个月同期146万吨降14.05万吨，-9.62%，较去年同期的161.85万吨降29.9万吨，-18.47%，五年同期均值132.18万吨。截止8月23日，全国港口食用棕榈油库存总量57.49万吨，较前一周+8.9%，较上月同期的-5.98万吨，-9.4%，往年库存情况：2018年同期40.34万吨，2017年同期29.36万，5年平均库存为45.58万吨。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
7月以来，国内部分油厂尤其内陆部分厂商因豆粕胀库及停机检修，且因猪瘟疫情等因素，而使豆粕需求整体偏弱，制约油厂开机率的提升，大豆压榨量偏低，加之开学、中秋备货季令终端包装油提货加快，豆油库存逐渐回落，对豆油价格形成支撑。豆油在经过一波强势上涨后，连豆油期价下方均线尚未跟上，而当前国内豆油价格基本接近进口豆油成本价，进口利润打开将限制豆油价格继续上涨；当前豆棕油价差处于较高水平，且后期棕榈油到港量较大，棕榈油对豆油形成替代。这也是近期豆油涨势放缓进入震荡期的原因。
综上所述，从国内外供需情况来看，中美贸易紧张关系短期较难彻底达成协议，是个长期的拉锯过程，随着后期大豆类油籽到船下降，国内市场将继续炒作原料缺口的忧虑。9月1日的双方加税实施日期将是关键时间节点，若在此之前，双方关系有望和缓，或推迟互加关税，那么国内豆油等偏高的油脂期价有望回落；但若在期限前双方未有进展，万一矛盾升级，在国内油脂类市场基本面相对理想的情况下，9月国内豆类油脂仍有一定上升空间，但由于国内豆油受进口成品豆油价格限制，上涨潜力或不及豆棕价差较大的棕榈油。
短线连盘豆类油脂或延续高位宽幅震荡，建议现货买家等待双方高层通电话等机会出现，逢低适当补库即可；若月底前中美关系未有进展，开学及中秋备货放缓，当前偏高的油脂价格则建议现货买家随用随采，等待9月磋商能否出现低位机会。（中国粮油信息网 辛显明）
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