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【独家】中美贸易关系紧张,油脂为何陷入泥潭

2019-05-23 10:50:14来源:中国粮油信息网作者:辛显明编辑:lyjx8
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     自劳动节以来,国内油脂现货行情呈现区间震荡态势,中旬中美第十一轮高级磋商未达成一致后,国内油脂行情小幅走强,但随着进入下旬,油脂行情却又出现明显走低趋势。如下图所示,以豆油为例,截至5月23日当天,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5265元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价在5200元/吨、天津地区5200元/吨、日照地区5260元/吨、广州5300元/吨、北海5180元/吨左右。理论上中美贸易关系僵持,美豆暂时无法冲击国内豆类油脂市场,油脂行情又是因何下行,油脂投资者在未来还需要注意什么?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要说明。

 

    外围炒作利空忧虑

    因美方计划在510日对中国输美的2000亿美元商品加征关税,610时起正式实施,我方随后也决定自610时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,标志着双方贸易摩擦升级。美豆类商品暂时未能进入国内市场在一定程度上利多国内油脂,但随着510日谈判结束后,两国高层官员之间还没有安排进一步会谈,磋商陷入僵局。近期美方开始着重对中国华为5G等技术产业采取限制措施,国际市场未有相关磋商进展,且加税清单中暂无豆类等农产品,前期中美贸易关系紧张对国内油脂的利好炒作出尽。

近段时间国际大豆市场供应过剩局面未改。圣保罗516日消息:分析机构AgRural公司的数据显示,迄今巴西2018/19年度大豆收获进度达到98%AgRural公司将2018/19年度巴西大豆产量预测值调高到了1.153亿吨,比早先预测高出70万吨;布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称,截至515日,阿根廷大豆收获进度达到76.7%,上周为67.4%。二季大豆的单产高于最初预期。因此交易所将2018/19年度大豆产量预测值调高到5600万吨,高于早先预期的5500万吨,比上年产量3510万吨高出59.5%。今年南美大豆丰产,巴西收割基本结束,阿根廷收割进度过半,利空国内豆类商品市场。

    彭博社521日报道,美政府正在考虑向农户提供每蒲式耳2美元的大豆补贴,每蒲式耳63美分的小麦补贴,以及每蒲式耳4美分的玉米补贴。第二批贸易战补贴可能达到150亿美元到200亿美元,方式可能是直接支付。由于大豆补贴较高,尽管大豆供应已经创纪录,但国际市场担忧该计划可能刺激农户种植更多大豆,加之中美暂未有和缓趋势,使得今日美豆类期货弱势震荡,拖累国际大豆类大宗商品。

 

    国内供需基本面较弱

    据国家粮油信息中心数据显示,截至517日当周,国内大豆压榨量升至194万吨,豆油产出量增加,豆油库存上升。全国主要油厂豆油库存为146万吨,周环比增加5万吨,月环比增加6万吨,同比增加14万吨,比近三年同期均值的112万吨增加34万吨。另外据本网统计,517日当周全国主要油厂食用棕榈油库存约80万吨,较前一周虽降,但同豆油一样均高于往年同期。由于近期港口油厂豆粕未执行合同较多但可出现货不足,粕类行情走高令油厂榨利丰厚,并维持偏高开机率,在气温升高的油脂消费淡季,未来国内油脂库存仍有缓增迹象,这也令终端市场采购谨慎。尤其部分库存压力较大的厂商为促进成交连续下调基差,最终形成当前国内粕强油弱的格局,油脂去库存进程则需要更多时间。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

 

综上所述,前期中美贸易关系紧张对国内豆类油脂等农产品的利多出尽,近期未有双方磋商行程进展等消息面炒作。南美大豆丰产且收割稳步推进,美新豆因补贴较高有增加种植可能,国际大豆供应充裕;国内后期大豆到港预期较高,马棕处于季节性增产周期且斋月接近尾声,国内油厂因榨利良好持续开机,油脂消费淡季下豆油等食用油脂库存或有增长趋势,供需基本面相对弱势。若外围市场暂无新的利多消息面炒作出现,短期连豆油期货或承压偏弱运行,进而拖累国内相关油脂现货市场价格。建议买家维持适当库存即可,观望中美、中加贸易关系等消息进展。(中国粮油信息网 辛显明)

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