自11月初有媒体报出月底G20峰会期间中美两国领导人将举行会晤，国内的油脂投资者就像是一个个充满希冀的父母，盼星星盼月亮的期望油脂好好努力、天天向上，在会晤结束后拿出理想的成绩。理想很丰满，但现实很骨感，12月第一周的油脂行情给了广大油脂投资者沉重一击。如下图所示，截至12月8日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5270元/吨，低于11月14日的5330元/吨成为今年新低。当日大连地区市场一级豆油主流报价在5250元/吨、天津地区5230元/吨、日照地区5370元/吨、东莞5150元/吨左右，当日午后连盘油脂期价再落令部分地区厂商二次报价或停售，市场悲观情绪浓厚。那么我们辛苦培育了大半年，油脂在年底还交不出满意答卷，是因为哪门学科瘸腿了呢？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要阐述。
国际市场供应充裕
北京时间12月2日中美领导人在阿根廷会晤结束后，双方约定在90天内不再互征新的关税，对于现在仍然加征的关税，双方朝着取消的方向，加紧谈判，达成协议，中美紧张的贸易关系出现转机，但也意味着美豆有可能进入国内市场。美国农业部长Sonny Perdue12月3日表示，中国有可能在元旦前后恢复采购美国大豆，这一言论也令前期市场出现传言，称国内有买家在元旦前将从美国购买800万大豆、1200万玉米、700万小麦、300万乙醇，令国内部分投资者感到忧虑。但就目前来看，未有官方正式消息公布，另外芝加哥农业资源公司总裁丹·巴斯表示，如果中国没有降低或者取消关税，那么买入美国大豆的唯一中国买家将会是政府支持的公司，例如中储粮，而私企将继续买入巴西大豆，他表示没有迹象显示中储粮目前入市采购。因此在今年年底前中国有可能进口美豆的消息还无定论，但目前可以确定的是来自南美方面集中供应。
据圣保罗12月6日消息，咨询机构AgRural公司称，迄今为止，巴西大豆播种工作已经完成89%，远远高于上年同期的84%以及五年平均进度78%。考虑到目前的播种进度，大豆收割工作最早将于12月份下半月开始，创下史上最早纪录，通常情况下，巴西大豆收割工作最早于1月份开始。也就是说，第一批巴西新豆在经过收割、运输、装船等流程之后，有可能再明年1月中旬左右开始正式进入中国。该机构也称2018/19年度巴西大豆产量预估达到创纪录的1.214亿吨，高于早先预测的1.203亿吨。既丰产又提前上市的巴西大豆对于国内本就供过于求的豆类油脂市场来说是实打实的利空压力。
当地时间11月30日上午，中储粮集团公司与阿根廷共和国生产劳动部农业产业国务秘书处在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯签署《油料产品贸易推广框架协议》。按照协议约定，中储粮集团公司将从阿方采购当地产大豆和脱胶毛豆油，此次签约成为G20峰会多边对话机制下，中阿两国深化粮食贸易合作的重要成果。双方协议的签署，印证了阿根廷农业部秘书长在12月4日晚间称中国同意购买30-40万吨阿根廷豆油的可信度较高。虽然具体运至中国的时间还未确定，但在国内已有处于历史高位的178万吨豆油库存的情况下，春节前的备货及需求或较难明显缓解供过于求的格局。
印尼确认棕榈油放宽出口
外媒12月6日消息：周三印尼财政部在网站发布的规定显示，在棕榈油价格下跌之后，印尼已放宽对棕榈油以及衍生品征收出口费的规定，新规立即生效。新规定显示，在棕榈油价格低于每吨570美元的阈值时，政府将不会对棕榈油出口商征收出口费。但是棕榈油价格位于每吨570到619美元之前时，将征收每吨10到25美元的出口费。当棕榈油价格高于每吨619美元时，将征收20到50美元/吨的出口费。新规定和之前宣布的内容有所不同。按照之前的规定，不管棕榈油价格高低，出口商都需要缴纳每吨20到50美元的出口费。因此印尼棕榈油出口关税调低至零的消息被官方证实，这将冲击马棕市场份额。
另外马来西亚MPOB报告将在12月10日公布，市场预计马棕出口下滑速度超过产量减少幅度，本次报告中马棕库存或创下新高的300万吨，短期马棕期货或将承压延续弱势震荡，进而利空国内油脂市场。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（https://www.chinagrain.cn）以及APP（https://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。
综上所述，中美领导人会晤后贸易关系和缓令市场担忧美豆有可能进入国内市场，但目前暂未有已核实确认的中国买家消息。巴西丰产的大豆有望在1月于国内登陆、我国同意在阿根廷采购豆油、印尼确认放宽棕榈油出口政策冲击马棕市场份额、市场预计MPOB报告偏空等消息令外围豆类油脂市场弱势氛围浓郁。由于在中美不互征新的关税的90天内，中美磋商几次、磋商前后的市场炒作风向等令豆类行情充满不确定性，且春节前的包装油备货还未启动，这令终端买家采购谨慎，市场消化能力也并不理想，短期国内油脂市场供大于求的格局难改。建议买家在行情跌稳后勤拿少补，维持刚需，在强势利多炒作消息出现前保持观望。（中国粮油信息网 辛显明）
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