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期现“共振”10月分销豆或震荡上涨

2018-10-11 16:34:09来源:粮油市场报作者:粮油市场报编辑:xwbj1
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  国庆长假最后一天,国内港口进口大豆分销报价:广东黄埔港3470元/吨,上海港3480元/吨,江苏南通港3480元/吨,山东日照港3480元/吨,天津港3480元/吨,辽宁大连港3500元/吨,平均报价3481元/吨,比9月下旬上涨31元/吨,涨幅0.8%。同期美豆期货1811合约收盘价上涨23美分/蒲式耳,涨幅2.7%,形成现货和期货同步上涨格局。
  由于美国对产自中国的2000亿美元商品加征关税,加之“双节”备货,导致豆粕价格大幅上涨,目前已经高于大豆价格,而美豆期货从7月13日以来所有利空已经消化殆尽,呈现震荡格局,震荡区间为826~927美分/蒲式耳。笔者认为,10月份国内分销豆价格将震荡上涨。
  进口大豆成本增幅递减
  目前,南美大豆销售逐步进入尾声。据统计,9月船期、10月进口的巴西大豆到港成本均值为3529元/吨,比9月份进口巴西大豆到港成本均值上涨119元/吨,涨幅3.4%。截至上周五统计,10月船期、11月进口的巴西大豆到港成本均值为3557元/吨,统计期间,美豆期货1811合约收盘价下跌32美分/蒲式耳,跌幅3.5%,运行区间为812.2~915美分/蒲式耳。
  巴西大豆升贴水由8月1日的220美分/蒲式耳上涨至目前的265美分/蒲式耳,上涨45美分/蒲式耳,涨幅20%。人民币汇率由8月1日的低点6.8上涨至上周五的6.89,涨幅1.32%。虽然汇率变化不大,但每吨进口大豆成本因此增加42元。升贴水上涨和人民币贬值,合计增加55美分/蒲式耳,大于美豆期货下跌幅度,预计10月船期、11月进口的巴西大豆到港成本均值为3570元/吨,11月船期、12月进口的南美大豆成本为3542元/吨,进口大豆成本有逐步增加趋势,但增幅递减。
  压榨盈利支撑分销豆价
  按港口分销大豆平均价3481元/吨,对应大连期货9月28日豆粕1901合约收盘价3367元/吨、豆油1901合约收盘价5844元/吨计算,压榨盈利247.7元/吨(加工费与豆粕豆油基差抵消);按大连港口分销大豆3500元/吨,加短运费20元/吨,合计3520元/吨,对应9月28日长春地区油厂现货豆粕报价3660元/吨、豆油报价5890元/吨计算,压榨盈利329.9元/吨。
  按10月5日美豆期货1811合约收盘价869.6美分/蒲式耳计算,进口巴西大豆理论到港成本=〔(869.6美分/蒲式耳+升贴水265美分/蒲式耳)×单位换算系数0.36744+海运费48.06美元/吨〕×关税1.03×增值税1.1×汇率6.89+港杂费100元/吨=3730元/吨。
  目前,港口分销豆平均价3481元吨,比10月份进口大豆均值低48元吨,比上周五美豆期货1811合约收盘价869.6美分/蒲式耳计算的进口巴西大豆理论到港成本低249元/吨,现货销售和远期采购大豆已经进入亏损境地。
  目前港口分销大豆对应盘面压榨盈利247.7元/吨,而大连地区港口分销大豆压榨盈利329.9元/吨,港口分销大豆对应期货和现货均为盈利,支撑分销豆价格。短期美豆或维持宽幅震荡行情,10月份国内分销大豆价格将震荡上涨,目标位3550~3600元/吨。
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