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【独家】油脂强势对抗报告利空,看涨机会来了?

2018-08-15 10:11:41来源:中国粮油信息网作者:辛显明编辑:lyjx8
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    进入8月以来,国内油脂市场已呈现趋强倾向,从全国豆油价格来看,如下图所示,81日沿海主要油厂一级豆油现货平均价格约5490/吨,截至814日,均价为5630/吨,近半月涨幅140/吨,期间虽有所震荡,但缓升脚步已颇显稳健有力。811 日周六凌晨美国农业部(USDA8月供需报告数据利空,令国内豆类期货周一大幅走低,但国内油脂现货未有明显跟跌表现,且近日还有走升迹象,那么可否认为,国内油脂市场看涨的机会来了?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行详细阐述。


    USDA报告利空

北京时间811日零点,USDA月度供需报告公布,其数据显示,2018/19年度播种面积8960万英亩(上月8960,上年9010),单产51.6(预期49.8,上月48.5,上年49.1),产量45.86亿蒲(上月43.10,上年43.92),出口20.60(上月20.40,上年21.10),压榨20.60(上月20.45,上年20.40),期末7.85(预期6.41,上月5.80,上年4.30);巴西新豆产量12050万吨(上月12050、上年11950),阿根廷新豆产量5700(上月5700、上年3700),全球库存10594万吨(上月9827,上年9561)。

本次USDA报告与市场前期的利空预期一致,美国新豆种植天气较好,优良率较高,报告如期上调美豆单产和产量,但幅度也超过市场预期,加之中美贸易争端令出口放缓,推动美豆期末库存上升,而且全球库存大幅调升,最终使得报告影响利空,美豆期价的走低也令我国豆类期价受到波及。自从4月初中美贸易争端不断升级到打响贸易战,曾紧随美豆期货的连豆油期货愈发背离美豆走势,但随着南美升水大豆的流入国内市场,且美豆期货作为全球豆类商品的定价中心,加之中美贸易战的过度炒作及国内的各项降低影响的应对措施,贸易战炒作对国内油脂影响已经逐渐减弱,除非中美贸易关系出现突破性进展,连豆油期货走势将回归受美豆期货影响的状态。这也使得周一连豆油期货大跌,但随后连豆油期价则呈现反弹,其实国外豆类油脂市场也有其他利多提振。

 

其他影响因素强势

8月10日,MPOB周五公布的数据显示,马来西亚7月底棕榈油库存环比上升1.3%221万吨(6219万吨,预期234万吨);7棕榈油产量环比增长12.8%150万吨(6133万吨,预期154万吨),而出口增6.8%121万吨(6113万吨,预期114万吨)。因出口较好使得报告整体利多油脂市场,加之马来西亚政府取消了9月马来毛棕榈油的出口关税,因此周一连豆油期货虽跟随美豆走低,但午后呈现反弹趋稳。另外,上周我国曾宣布计划进口阿根廷豆粕814日阿根廷财政部称,该国将豆粕豆油出口关税下调项目暂停6个月,这也是该国政府削减财政赤字措施的一部分,这一政策对于我国来说利多进口油粕成本价格,也提振了国内油粕期现货市场。因此虽然本次USDA报告利空,但外围油脂市场并不缺乏利多支撑。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APPhttp://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。

 

国内看涨信心增强

随着油脂市场价格的不断走高,国内多数厂商对后市看涨的信心也愈发提升,周一连盘豆油大跌但国内多地豆油现货价格仅跟跌30-40/吨左右,部分地区还有厂商维稳观望,这说明,虽然当前国内豆油库存仍逼近160万吨,但市场已表现出明显的抗跌意愿,油脂下方空间受限。随着开学季及中秋十一双节的临近,部分贸易商比较看好八九月下旬的终端需求,这也令厂商现货价格积极跟涨。由于目前国内油脂库存压力依然较大,国储不断拍卖,东南亚棕榈油增产,且未到油脂消费旺季,短期各地油脂出库速度或难有大幅改善,豆类油脂价格或仍受供大于求的影响而令反弹高度有限,市场看好的节假日需求或推动油脂价格稳步走升。

 

综上所述,虽然USDA报告利空,但MPOB报告利多提振油脂,随着贸易战的炒作影响被不断冲淡,连豆油将逐渐回归追随美豆走势,美豆期货运行将更具有参考性。若中美贸易战持续,进口豆类商品价格的提高将令加工成本增长,利多国内豆类油脂价格。目前国内厂商对开学季及双节备货的终端需求较为看好,有明显抗跌意愿,现货报价积极跟涨,但受库存供应充裕限制,油脂价格反弹空间受限。短期建议贸易商以出货为主,逢低适当备货,不宜过分追涨,避免港口油厂再出现因胀库及未执行合同较多而压价强制催提的情况出现。若库存不足,可于连豆油1901合约接近5800/吨的相对低位时适当补库。(中国粮油信息网 辛显明)


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